一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股(gǔ)票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人(rén)投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金中占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背(bèi)景下(xià)，国内(nèi)资本(běn)市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资(zī)者分(fēn)散风险，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一(yī)周(zhōu)披(pī)露的(de)个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数(shù)据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续(xù)回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好，也(yě)越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转化而来，这些个(gè)人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜(shèng)率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜(yù)研究也补(bǔ)充道(dào)，个人投(tóu)资(zī)者“买新不(bù)买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机(jī)构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者(zhě)占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了机构投资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的认可度(dù)也(yě)在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示(shì)，在下(xià)沉调(diào)研的(de)过程中，我们(men)发现大(dà)部(bù)分(fēn)投(tóu)资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资产组合配置中(zhōng)的(de)一个重要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带(dài)来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规模(mó)激(jī)增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之(zhī)后，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的(de)难(nán)度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的(de)投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分(fē卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校n)析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资(zī)者对于(yú)β收益(yì)的认知将(jiāng)越来(lái)越深入(rù)，近(jìn)几年可以看到(dào)更多投资(zī)者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等(děng)，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳定(dìng)性(xìn卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校g)

　　随着个人占比(bǐ)的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民(mín)转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低(dī)廉且(qiě)相比(bǐ)个(gè)股可以更好地平(píng)滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易(yì)的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)ETF而非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对(duì)于(yú)我们基金(jīn)管理(lǐ)人的持(chí)续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会(huì)带(dài)来(lái)更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐(mù)阳也称。

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