财(cái)联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)完成，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理大(dà)幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工(gōng)智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季(jì)度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受到(dào)市场关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还(hái)仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了(le)仍(réng)对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不(bù)是(shì)去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是(shì)投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化(huà)主(zhǔ)要集中于(yú)大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观(guān)察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的(de)研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技(jì)股在(zài)过(guò)秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些去几年(nián)其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环(h秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些uán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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