周一的股市震(zhèn)荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间(2000克是多少斤啊jiān)净买入的“抄底资金(jīn)”笑了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易(yì)日(rì)市场总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更(gèng)是(shì)净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的理性操(cāo)作模式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值被资金看(kàn)好，而(ér)高位回调的科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸引资(zī)金追(zhuī)逐；净(jìng)流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等(děng)短期净流出(chū)，资金出现短期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前(qián)

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长时(shí)间到上(shàng)周5个交易(yì)日，5天股市(shì)调整(zhěng)期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，展现(xiàn)了资金(jīn)逆(nì)市布局(jú)的特点。

　　从资金净(jìng)买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资(zī)金居前(qián)，都超过(guò)11亿(yì)元(yuán)。宽基指(zhǐ)数(shù)中，华(huá)泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流(liú)入资(zī)金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅(fú)还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不(bù)错的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的(de)半导体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首(shǒu)，单日净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目前(qián)仍处(chù)于估值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金(jīn)前列，而(ér)在近(jìn)日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市(shì)买入，不过(guò)目(mù)前游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述流向情况，一位公募股票权益基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋势，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏的空间受(shòu)限、出(chū)口下行及(jí)地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场展现出更多(duō)结构(gòu)性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热(rè)度回落(luò)，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等(děng)来跟踪市场，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业(yè)方面，沪(hù)上一家公募(mù)机构(gòu)分析(xī)，由于近日以游戏(xì)为(wèi)代表的(de)TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所回落(luò)。但(dàn)从长期看，资金还会长期关(guān)注数字化对(duì)生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等(děng)调整下来(lái)的(de)行业，可(kě)能会继续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近(jìn)期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看(kàn)好“中特(tè)估”长期投(tóu)资价(jià)值有(yǒu)关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金融(róng)、大基建等(děng)权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈资金出(chū)现分歧(qí)，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步(bù)修(xiū)复(fù)，权重(zhòng)板块内部出现分(fēn)化，获利(lì)兑现需(xū)求叠加(jiā)经济(jì)数据不及预期，权(quán)重板(bǎn)块回调带动大(dà)盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或有望引领低估(gū)值(zhí)央(yāng)企的价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企(qǐ)或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资(zī)一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)认(rèn)为(wèi)，“中特(tè)估(gū)”投资(zī)的部分底层(céng)逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场(chǎng)对部(bù)分传统行业国央企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。而在这种大幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业因为自身经(jīng)营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特(tè)征，使得其估值修(xiū)复成为了可(kě)能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧(jiù)处于(yú)低位，由(yóu)于(yú)情绪和(hé)资金仍旧是主导，短期(qī)表现存(cún)在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧处(chù)于(yú)中低水平，部分个股尤(yóu)其是(shì)基本面明显改善的个(gè)股，仍旧(jiù)有估值修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引(yǐn)力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流(liú)入资金(jīn)超出净流出(chū)资金(jīn)。但也(yě)有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个(gè)亿(yì)。

　　宽(kuān)基指(zhǐ)数中，今年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单日出(chū)现净流出，而今年涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了(le)结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评(píng)价，基建板块受益于“一(yī)带一路”板块前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)大，有调整(zhěng)要(yào)求(qiú)，可能会(huì)受到获利盘的(de)短期卖(mài)出(chū)。不(bù)过(guò)，从长(zhǎng)期(qī)看，经济复(fù)苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会值得(dé)关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银(yín)基金评价净流出(chū)的(de)证券(quàn)保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超(chāo)预(yù)期(qī)，证券板块市场交投活跃度较(jiào)一季度(dù)显著改(gǎi)善，差(chà)异化最低(dī)结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司保证金比例下调(diào)，经济温和(hé)复苏下行业景气(qì)度有望持续修复。保险板块一季报净(jìng)利润超(chāo)预期，部(bù)2000克是2000克是多少斤啊多少斤啊分险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负(fù)债(zhài)端V型反转趋(qū)势较明显，资(zī)产端(duān)或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加(jiā)银基(jī)金(jīn)认为，2023年宏观经济运(yùn)行(xíng)总(zǒng)体回升有望将促进(jìn)电力(lì)消费需求增长。受上年同期低基数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计(jì)今(jīn)年二季(jì)度(dù)电力消费增速将有望(wàng)回升。在电力(lì)市场(chǎng)化改革的持续推进下，电价趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机制有望持(chí)续推广，容(róng)量(liàng)补(bǔ)偿(cháng)电价等机(jī)制或有望出台。

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