AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是(shì)，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能(néng)源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确(què)保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战(zhàn)的同时(shí)，也(yě)应抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们(men)坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等(děng)提出自(zì)己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用技(jì)术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷)是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次利用人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心(xīn)一言(yán)能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三(sān)大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平(píng)台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的(de)机会(huì)，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下(xià)将迎来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化(huà)的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人(rén)工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这(zhè)一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半(bàn)导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的(de)机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大对能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技(jì)术(shù)要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智能相关的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷)了(le)什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资目标。

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