总市值超(chāo)6万(wàn)亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监会官网消息，为健(jiàn)全多层(céng)次资本市场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资本(běn)市(shì)场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上交所也发布消息，将在(zài)中国证(zhèng)监会指导下认真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工作(zuò)。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示，科创(chuàng)50ETF期权上市(shì)工(gōng)作的启动，将为科创板市场(chǎng)的科技创新投资带来风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足(zú)投资(zī)者多元(yuán)化(huà)的交易和(hé)风险管理需求(qiú)。而相(xiāng)关(guān)合约标的(de)纳入ETF期权(quán)，也将对(duì)ETF龙头产品(pǐn)的规(guī)模、流动(dòng)性和交(jiāo)投活(huó)跃度产生(shēng)积极影响，同(tóng)时为科(kē)创板市场投(tóu)资带来中长期资金，增(zēng)强市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增风险(xiǎn)管理工具

　　科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市工(gōng)作启(qǐ)动(dòng)

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多(duō)层(céng)次资本市场产(chǎn)品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权品种，科技(jì)创新特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形(xíng)成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期(qī)权，是贯彻落实党(dǎng)的二十大精(jīng)神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》的(de)重(zhòng)大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央(yāng)、国务院关于推(tuī)进(jìn)上海国际金(jīn)融中心建设、支持浦东(dōng)新区(qū)高水平(píng)改革开(kāi)放决策(cè)部署的(de)重要(yào)安排。

　　证监会表示，上市(shì)科创50ETF期(qī)权(quán)，有利于(yú)吸引长期资金配置(zhì)科创板，激(jī)发(fā)科(kē)创板(bǎn)创新活力，满(mǎn)足多元化的交(jiāo)易和风险管理需(xū)求(qiú)，有助于继(jì)续发挥好(hǎo)科创(chuàng)板改革先(xiān)行(xíng)先试的示范引(yǐn)领作用，不断(duàn)提升(shēng)服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易(yì)所官网也发布(bù)消息，上交(jiāo)所将在中国证监会指(zhǐ)导下(xià)认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科(kē)创50ETF期权新产品上市，是(shì)上交所贯(guàn)彻落(luò)实党的(de)二(èr)十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》提出的“完善金(jīn)融支持(chí)创新体系”、支持浦东新(xīn)区高水平改革开放、支(zhī)持(chí)创(chuàng)新驱动发展战略的(de)重要举措(cuò)，对促进科创板企业(yè)进(jìn)一步发挥科创能效、支持(chí)科创板建(jiàn)设具(jù)有积极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立(lì)以来(lái)，科(kē)创板建设(shè)稳步推进(jìn)，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集(jí)聚示范效应(yīng)日益显现。截至(zhì)2023年4月底，科创(chuàng)板(bǎn)已有上市(shì)公(gōng)司(sī)519家，总市(shì)值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属性持续强化。

　　上交所表示(shì)，目前科(kē)创板(bǎn)尚缺少相应的风险管理工(gōng)具，上交所根(gēn)据市场(chǎng)需求积(jī)极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研(yán)发(fā)，将其(qí)作为完(wán)善(shàn)科创板配套(tào)产品(pǐn)体系、提来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗升科创板吸引力和流动性、推进科创(chuàng)板做市(shì)商(shāng)制度功(gōng)能发挥、持续发挥科创板改(gǎi)革先行先试示范(fàn)引领(lǐng)作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科(kē)创板投资者风险(xiǎn)管理需要，有助于科创板更好(hǎo)发挥资本市场改革试验(yàn)田作用(yòng)，对于促(cù)进科(kē)创板和股票期权市场长期(qī)持续健康发(fā)展(zhǎn)意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同(tóng)时，监管机构还(hái)积极关(guān)注(zhù)ETF期(qī)权市场的稳(wěn)健运行(xíng)和风(fēng)险防控(kòng)工作，多举措确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上市。

　　证监(jiān)会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳(wěn)健运行和风险防控工作，持续完善制度规则体系(xì)，加强(qiáng)运行管理(lǐ)和风险监测(cè)。科创50ETF期(qī)权上市后，证监会(huì)将进一步完善风险防(fáng)控(kòng)机制，并根据(jù)市场运(yùn)行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确(què)保科创50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期权市场(chǎng)风(fēng)险防控工作，基(jī)于我国(guó)ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施(shī)了投资者适当性管理(lǐ)制(zhì)度(dù)、保证金制度(dù)、持仓(cāng)限额制度等一系列风控安(ān)排(pái)，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作(zuò)为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控措施，并根据科创板股票(piào)涨跌幅设置对(duì)科创(chuàng)50ETF期(qī)权涨(zhǎng)跌幅参数适应性(xìng)调整(zhěng)为20％，相关措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行(xíng)之有效的风险防控和市场监管(guǎn)措(cuò)施(shī)的基础(chǔ)上，进(jìn)一步做好风险研判，全面加强市场监管，确保新(xīn)产品平(píng)稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指(zhǐ)导(dǎo)下，会同市场各方扎实做好各项(xiàng)业(yè)务和技术准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产(chǎn)品将增(zēng)至8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规模和流动(dòng)性受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍的(de)金(jīn)融衍生工具，在价格发现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善(shàn)市场(chǎng)多空平(píng)衡机制(zhì)等方面发挥(huī)了重(zhòng)要(yào)作用。

　　自2015年2月(yuè)开(kāi)展股票期(qī)权试点(diǎn)以(yǐ)来(lái)，证监(jiān)会组织沪深交易所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，有(y来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗ǒu)效(xiào)发挥了引入增量(liàng)资(zī)金、稳定现货(huò)市场(chǎng)的作用，为(wèi)进一步(bù)丰(fēng)富(fù)ETF期(qī)权品种(zhǒng)夯(hāng)实了基(jī)础。

　　据(jù)记(jì)者统(tǒng)计，作为股票市场的基础(chǔ)性风险管理工具，早在(zài)2015年2月(yuè)9日(rì)，上交(jiāo)所就上(shàng)市交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随(suí)着科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上市(shì)，国(guó)内ETF期权产品将增至8只，投资者的(de)风(fēng)险管理工具将更(gèng)加丰富(fù)和多元化。

　　一位公募(mù)投资(zī)人士对此表示，目前我国(guó)已(yǐ)经推出了不同(tóng)类型的(de)期权品种，不同品种对应市(shì)场不同的市(shì)值的公司和投(tóu)资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推(tuī)出，将对科创板市场的宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具(jù)，这将有利于投资者做好风险管理，满(mǎn)足不同(tóng)投资(zī)者(zhě)的投资交(jiāo)易需求(qiú)。

　　同时，按照记者(zhě)观(guān)察，目前ETF期权(quán)的合约标的都是ETF市场的龙(lóng)头(tóu)产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头(tóu)产品，都是期权(quán)合约标的(de)。

　　而(ér)从目前(qián)全市场(chǎng)跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位居国内(nèi)股票ETF市场管理规模第二名。另外，易方达、工银瑞(ruì)信基(jī)金(jīn)旗下科创(chuàng)50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元，在同类型(xíng)指数跟踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约(yuē)标的(de)，华(huá)夏科(kē)创50ETF成为合约标的的(de)可能性(xìng)较大(dà)，管理规模(mó)和产品流动性都具(jù)备突(tū)出优势。”上述(shù)公募投资人士称。

　　而(ér)根(gēn)据业内人士分析，相关(guān)合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生(shēng)积极影响。

　　华南一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理表示(shì)，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以(yǐ)借助相(xiāng)应的风险管理工具进(jìn)行方向(xiàng)性(xìng)投资、波动率投资等，在投资层面的配套策略也会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用，可(kě)以提(tí)升ETF期权(quán)产品交易需(xū)求(qiú)，流动性进一(yī)步提(tí)高，进(jìn)而促进规(guī)模的提升。

　　“长期来(lái)看(kàn)，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强(qiáng)股票(piào)ETF产(chǎn)品关注(zhù)度(dù)，这也会让相应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步(bù)巩固(gù)，市场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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