总市(shì)值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会(huì)官(guān)网消(xiāo)息，为健(jiàn)全多层次资本(běn)市场(chǎng)产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一天，上交所也发布消息，将在中(zhōng)国证(zhèng)监会指导下认真做好科创50ETF期权上(shàng)市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作的(de)启动，将为(wèi)科创板(bǎn)市场的科技创新投(tóu)资带来(lái)风险管(guǎn)理工具，进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风(fēng)险管理需(xū)求。而相关(guān)合约标的纳入ETF期权，也(yě)将对ETF龙(lóng)头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影(yǐng)响，同时为科创板市场投资带(dài)来中(zhōng)长期资金，增(zēng)强市场的关注度和吸引(yǐn)力。

　　科创板新增风险(xiǎn)管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证(zhèng)监会消息显示(shì)，为健全多层(céng)次资本(běn)市(shì)场产品体系，丰(fēng)富资(zī)本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动(dòng)科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的(de)场内期权(quán)品种，科(kē)技创新特(tè)色(sè)鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品种(zhǒng)形(xíng)成良好(hǎo)互补。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大举措(cuò)，是贯彻落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东(dōng)新(xīn)区高水平改革开放决策部署(shǔ)的重要安排。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，上市(shì)科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期(qī)资金配置(zhì)科创板，激发科(kē)创(chuàng)板(bǎn)创新活力(lì)，满足多辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么(duō)元化的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需求，有助于继续发挥(huī)好科创(chuàng)板(bǎn)改(gǎi)革先行先试的示范(fàn)引领作用(yòng)，不断提(tí)升(shēng)服(fú)务实体(tǐ)经(jīng)济质效。

　　同(tóng)期(qī)，上(shàng)海证券交(jiāo)易所官网也发布消(xiāo)息，上(shàng)交所将(jiāng)在中国证监会(huì)指导(dǎo)下认(rèn)真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所贯彻落实(shí)党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲(gāng)要(yào)》提出的“完善金融支持创新体系(xì)”、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平(píng)改(gǎi)革开放、支持创新(xīn)驱动发(fā)展战(zhàn)略(lüè)的重要举措，对促进科(kē)创板(bǎn)企(qǐ)业进(jìn)一(yī)步(bù)发挥(huī)科创能效、支持科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设(shè)立以来，科创板建设稳步推(tuī)进(jìn)，市场运行平(pín辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么g)稳有序(xù)，支持和(hé)鼓励“硬科技”企(qǐ)业上市的集(jí)聚(jù)示范效应(yīng)日益(yì)显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科创板已有上市公司519家，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)属性持续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创(chuàng)板(bǎn)尚(shàng)缺少相(xiāng)应的风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，上交(jiāo)所(suǒ)根(gēn)据(jù)市场需求积极推动科(kē)创50ETF期(qī)权新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)研(yán)发，将(jiāng)其作为(wèi)完善(shàn)科创板(bǎn)配套产(chǎn)品体(tǐ)系、提升科创板吸(xī)引力和流(liú)动(dòng)性、推进科创板(bǎn)做市商(shāng)制(zhì)度功(gōng)能发挥、持续发(fā)挥(huī)科创板(bǎn)改革先(xiān)行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效(xiào)满(mǎn)足科创板(bǎn)投(tóu)资者风险(xiǎn)管理需(xū)要，有助于科创板更好发挥资本市(shì)场改(gǎi)革(gé)试验田作用，对于促(cù)进科创板(bǎn)和股票期权市场(chǎng)长(zhǎng)期持续健康发(fā)展(zhǎn)意义(yì)重大。”上(shàng)交所相关(guān)负责人称。

　　同时(shí)，监管机(jī)构还(hái)积极关注ETF期权(quán)市(shì)场(chǎng)的稳健运行和风(fēng)险防控工(gōng)作(zuò)，多举措确保新产品(pǐn)平稳(wěn)上(shàng)市(shì)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，证监会(huì)一直高(gāo)度重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续(xù)完(wán)善制度规则体系，加(jiā)强运(yùn)行管理(lǐ)和(hé)风险监测(cè)。科(kē)创50ETF期权上市后(hòu)，证监会(huì)将进一步(bù)完善风险防控机(jī)制(zhì)，并根(gēn)据市场运行(xíng)情况改(gǎi)进优(yōu)化，确(què)保科创(chuàng)50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所(suǒ)高度重视(shì)ETF期权市场风险防控工作，基于我国ETF期(qī)权(quán)市场发展特点，实施了投资者适当(dāng)性管理制度(dù)、保证金制(zhì)度(dù)、持仓限额(é)制(zhì)度等一系列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上交(jiāo)所(suǒ)将(jiāng)总体沿(yán)用前(qián)期的风控措施，并根据科创板(bǎn)股票涨跌(diē)幅设置对科(kē)创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌幅参数适应性调(diào)整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施在创(chuàng)业板ETF期权(quán)已有实(shí)践。后(hòu)续，上交所将在目前行之有(yǒu)效的风险防控(kòng)和市场监管(guǎn)措(cuò)施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监(jiān)管(guǎn)，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方扎实做(zuò)好各项业务和技术(shù)准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为全(quán)球资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金(jīn)融衍生工(gōng)具，在价(jià)格(gé)发现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善市场(chǎng)多空平(píng)衡机制等方(fāng)面发挥(huī)了(le)重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票(piào)期权试(shì)点(diǎn)以来，证监会组(zǔ)织沪深交(jiāo)易(yì)所先(xiān)后(hòu)上市了7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种夯(hāng)实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场的基础性风险管理工(gōng)具，早在(zài)2015年2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上(shàng)市交易上证50ETF期(qī)权(quán)。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日(rì)，上交所上市中证500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期(qī)权在(zài)深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只，投(tóu)资者的风险管理工具将更加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士(shì)对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，目前我国已(yǐ)经推出了不同(tóng)类(lèi)型的期(qī)权(quán)品种，不同(tóng)品(pǐn)种(zhǒng)对应市场不同的市值(zhí)的公司和(hé)投资风格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格(gé)投(tóu)资有了风险管理(lǐ)工具，这将有(yǒu)利(lì)于投资(zī)者(zhě)做(zuò)好风险管理，满足不同投资(zī)者的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的合约标的(de)都是ETF市场的龙头产品，目前包括(kuò)华(huá)夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪(hù)深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方(fāng)达创业(yè)板ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品，都(dōu)是(shì)期权合约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪(zōng)科创50指(zhǐ)数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大，达到(dào)583亿元，目前(qián)管理规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位(wèi)居国(guó)内股票ETF市场管(guǎn)理规(guī)模第(dì)二名。另外(wài)，易方达、工银瑞(ruì)信基(jī)金旗下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数(shù)跟(gēn)踪产品中，规模也位居前列(liè)。

　　“根据以往ETF期权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标(biāo)的(de)的可能性较大，管理规模和产品(pǐn)流动性(xìng)都具备突(tū)出(chū)优势。”上述公募投资(zī)人士称。

　　而根(gēn)据(jù)业(yè)内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃(yuè)度产(chǎn)生积极(jí)影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以(yǐ)借助相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具进行(xíng)方向性投资、波动率投资(zī)等(děng)，在投(tóu)资层面的配(pèi)套策略也会(huì)丰富起(qǐ)来。充分发挥上(shàng)述作用，可以提升ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管(guǎn)理工具，有利于(yú)吸引中长(zhǎng)资资金(jīn)，增强(qiáng)股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规(guī)模和流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断(duàn)增强(qiáng)。”该(gāi)股票ETF基金经理称(chēng)。

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