金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维(wéi)护利(lì)率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金(jīn)融组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入备案(àn)的境(jìng)外投资者等(děng)，可(kě)根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资(zī)者(zhě)应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加入其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币利率互换交易(yì)，“北(běi)向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券(quàn)通”相关(guān)安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行交易(yì)，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达成即(jí)视(shì)为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包括哪些机构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为(wèi)银行间(jiān)市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算(suàn)机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方(fāng)的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方和(hé)卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分(fēn)别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间的(de)跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境支付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算资金(jīn)、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自(zì)清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于(yú)任何会员机(jī)构的违约损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放(fàng)在(zài)以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存(cún)管银行(xíng)办(bàn)理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池(chí)存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业(yè)务由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换(huàn)交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关(guān)于(yú)加强境外(wài)金融机构进(jìn)入(rù)银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币(bì)购售(shòu)业务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银(y自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别ín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业(yè)务境(jìng)外(wài)参加行(xíng)和境(jìng)外清算行进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)有关事(shì)项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境(jìng)外参(cān)加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换(huàn)是基(jī)于“北向互(hù)换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原(yuán)则(zé)上(shàng)应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外(wài)投资者可选择一家香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行(xíng)为境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的(de)资金(jīn)用于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到(dào)期所得的(de)人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如(rú)用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人(自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别rén)民银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以根据(jù)需要(yào)向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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