美东时间周(zhōu)三，美(měi)联储发(fā)布(bù)的(de)最新会议纪要显示，美联储(chǔ)官员在本月的会议上一致同意加息25个基点，但在是否有必要进(jìn)一步加息的问题上存在明显(xiǎn)分歧(qí)，更多官员暗示他们(men)准备暂停加息。

　　纪要显示(shì)：“几位与会者指出，如果经济发展与他们(men)目(mù)前的预(yù)期一致，那么在这次会(huì)议之后可能(néng)没有必要进一步收紧政(zhèng)策。”他们预期(qī)美(měi)国经(jīng)济增长将放缓，这(zhè)将消除进一步收紧货币政(zhèng)策(cè)的必要性。

　　其他部分与会者认为“在未(wèi)来的(de)会议上(shàng)可(kě)能有必要(yào)进一步收紧政策(cè)”，因为他们预计“将通胀(zhàng)恢复(fù)到2％的(de)进程(chéng)可能会继(jì)续缓(huǎn)慢得令(lìng)人(rén)无法接受”。

　　对于通(tōng)胀(zhàng)，委员(yuán)们一致认为，相对于美联储2％的目(mù)标，目(mù)前的(de)通胀水平仍然太(tài)高了。与会者指(zhǐ)出(chū)，物价压(yā)力(lì)可能比(bǐ)预期更持(chí)久，因(yīn)为(wèi)消费者支(zhī)出强于预(yù)期，劳动力市场吃紧，特(tè)别是如果银行压(yā)力对经(jīng长征有多长公里 红军长征一共用了几年)济活动的影响被证(zhèng)明是温和的。

　　然而，也有委员们指出，信贷条件进一步收紧可能(néng)会减缓家庭支出，减少企业(yè)投资(zī)和(hé)招聘，所有(yǒu)这些都(dōu)将支持正(zhèng)在进行的产(chǎn)品(pǐn)和劳(láo)动力(lì)市场供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政策走(zǒu)向

　　过(guò)去两周，一些美联(lián)储官(guān)员表示，通胀(zhàng)和经济活动的(de)放(fàng)缓程(chéng)度(dù)还(hái)不(bù)足(zú)以证明结(jié)束加息是合理的。但(dàn)包括(kuò)美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)在内的其他人暗(àn)示，他们(men)可能更倾向于不加息(xī)，以评估过(guò)去加息的影响和银行业的压力。

　　在5月初美联储宣(xuān)布连(lián)续(xù)第十次加息后，本轮紧缩周期(qī)已累(lèi)计(jì)500个(gè)基点，为上世纪80年代以来最激进的政策(cè)路径之一(yī)。

　　对于未来的政策(cè)走向(xiàng)，由于全球经济前景的(de)不确定性(xìng)和近期银行业的压力，官员们透露(lù)未(wèi)来(lái)的决策将转向更加依赖数据(jù)的(de)方式(shì)。但(dàn)麻烦在于，变数太多了，无数(shù)变量(liàng)将决定加(jiā)息周期是否会(huì)继续下去。

　　纪(jì)要指出，与会者普(pǔ)遍对(duì)未(wèi)来收紧政(zhèng)策的程度表示不确(què)定，在这次利率决议(yì)之后，美联储(chǔ)官员最(zuì)关(guān)注的还是掌(zhǎng)握政策的(de)主动权，因(yīn)此(cǐ)保(bǎo)留(liú)加(jiā)息的选择(zé)是有必要的，接下来该央行大概率不会给(gěi)出一(yī)个(gè)明晰的利率路径。

　　因此，一些与会者强(qiáng)调，至关重(zhòng)要的是不要传达(dá)降(jiàng)息的可能性，或者已(yǐ)经排除了进一(yī)步(bù)提高利率的可(kě)能性。

　　稍早，美联储理事沃(wò)勒表示，该行在6月会(huì)议上决定继续(xù)调(diào)高利率或是维持利率(lǜ)不变都是(shì)有(yǒu)可能(néng)的。“即使6月维持利率不变，美联储仍有(yǒu)可能需要(yào)在今(jīn)年晚些(xiē)时(shí)候(hòu)加息。直到有明(míng)确证据表(biǎo)明通胀正在降温之前，美联储(chǔ)都不应结(jié)束(shù)紧缩(suō)周期。”

　　目前，市场普遍预计，5月的(de)加息将是本轮紧缩周期的最(zuì)后一次，美(měi)联储极(jí)有可能在年底(dǐ)前降息25个(gè)基点。这种预(yù)期是基于这(zhè)样(yàng)一种(zhǒng)假(jiǎ)设，即经济增长(zhǎng)将(jiāng)放缓，甚至可能陷入(rù)衰退，而通胀(zhàng)率将降至接近美联储2％的目(mù)标。

　　分析师表示，在是否进一步加息问题上的分歧，以及官员们采取的是依赖数据的(de)做法——这并不意(yì)味着(zhe)他们不(bù)会(huì)再次加息，但这(zhè)肯定会(huì)支持(chí)这样的观点，即(jí)他们现在对进(jìn)一步收紧政策要谨(jǐn)慎得多。

　　银行业危机

　　对于严(yán)重冲击市场的银行业危(wēi)机，美联储官员们对此专(zhuān)门进行了讨论。纪要指出(chū)，已准备好使(shǐ)用他们的(de)工具，以确(què)保金(jīn)融(róng)体(tǐ)系有足够的流动性来(lái)满足其需(xū)求。

　　在3月份的会议上，美联储经济学(xué)家曾指(zhǐ)出，银行业压力(lì)导致的信贷收缩可能会(huì)使经济陷入衰退。现在(zài)，美联(lián)储(chǔ)重申了(le)这一(yī)观(guān)点，不过，如果信贷条件缓解，也将(jiāng)给经济带来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在(zài)3月底(dǐ)和4月基本停止。尽管地区性银行的(de)股价在此期(qī)间进一(yī)步下跌，但对绝(jué)大多数银行(xíng)来(lái)说，这(zhè)些下跌似乎主要反映了对长征有多长公里 红军长征一共用了几年盈(yíng)利能(néng)力下降的预期，而不是对偿(cháng)付(fù)能力的(de)担忧。市场参与者仍对(duì)银(yín)行业压力再次加(jiā)剧(jù)的(de)可能性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示：“5月份美联储(chǔ)会议纪要中最突出的主题是，围绕(rào)地区(qū)性银(yín)行业(yè)危机带(dài)来的信贷紧(jǐn)缩影响，各方(fāng)普(pǔ)遍持谨慎(shèn)态度，因为存在太(tài)多的不确(què)定性(xìng)。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度(dù)关(guān)注的债务上(shàng)限僵局，纪(jì)要指(zhǐ)出(chū)，许多与会者提到(dào)，必须及时(shí)提高债(zhài)务上限，以避(bì)免金融体(tǐ)系(xì)和整体经济(jì)出现严(yán)重混(hùn)乱的(de)风险。

　　一些与会者(zhě)指(zhǐ)出了美国国(guó)债市场有序运作的重要性，或强调(diào)了(le)有关当局继续解(jiě)决(jué)与市场韧性相关问(wèn)题的重要性。一些与会者强调，美联(lián)储应随时准备使用其(qí)流动性工具，以及微观审慎和(hé)宏观审慎监管和监督工具，以减(jiǎn)轻未来的金(jīn)融稳定(dìng)风险。

　　周(zhōu)三当天，美国白宫和国会谈(tán)判代表(biǎo)继续举(jǔ)行债务(wù)上限谈判。共和(hé)党谈判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯透(tòu)露，双方(fāng)谈判没有取(qǔ)得(dé)任何进(jìn)展。美国财政部长耶(yé)伦重申她(tā)的部门最早可能在6月(yuè)1日(rì)耗尽(jǐn)用来(lái)支付联邦账单(dān)的资金(jīn)。

　　分析(xī)师Enda Curran称，对(duì)于美国(guó)联(lián)邦政(zhèng)府是(shì)否会在未(wèi)来几周(zhōu)内(nèi)耗尽资金的(de)不确定(dìng)性(xìng)而言，美联储会(huì)议纪要只是次要的(de)。很难想象，在(zài)这样的背景下美联储会倾向于采取鹰派立场(chǎng)，因此(cǐ)该行现在可能松了一口气，因为他们有(yǒu)空间从现在(zài)开始慢慢采(cǎi)取行动(dòng)。

　　// 美债“X日(rì)”继续拖(tuō)累市场情绪，英伟达盘后现(xiàn)暴力拉(lā)升(shēng) //

　　随着理论(lùn)上美国违(wéi)约(yuē)的“X日”愈发(fā)临近，美股市场周(zhōu)三仍(réng)处于持(chí)续下跌(diē)的状态(tài)。

　　截至(zhì)收盘，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌(diē)0.61％，报12484.16点(diǎn)；道琼斯工业指(zhǐ)数跌0.77％，报32799.92点。

　　在(zài)收盘铃声敲(qiāo)响后，美国众议(yì)院议长凯文·麦卡锡(xī)接受(shòu)采(cǎi)访(fǎng)时表示，谈判的(de)情况“有(yǒu)一点(diǎn)点(diǎn)好转”。麦(mài)卡(kǎ)锡进一步表(biǎo)示，共和党这边要求白宫接受10年(nián)的开(kāi)支限制，双方正在为这件事进行讨(tǎo)论。在被问及是否有(yǒu)可(kě)能在未来(lái)24-48小时内(nèi)达(dá)成协(xié)议(yì)时，麦卡(kǎ)锡表示，达成协议其实可以非(fēi)常快，但民主党需要意识到他们花了太多的(de)钱。

　　根据美国财政部周(zhōu)三发(fā)布的数据，截至5月(yuè)23日的(de)账上现金为765亿美元，较之前(qián)一天上(shàng)升(shēng)82亿(yì)美(měi)元。

　　按照这样的“剧本”，美股原本将在国会扯皮(pí)的过(guò)程中进入(rù)“垃圾(jī)时间”，但周(zhōu)三盘后(hòu)的英伟(wěi)达突然(rán)爆发，令市(shì)场(chǎng)重新看到炒(chǎo)作题材(cái)的勃(bó)勃生机。

　　根据财报，英(yīng)伟(wěi)达在本财年第一财(cái)季总共实(shí)现营收71.9亿美元，市场预(yù)期65.2亿美(měi)元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其(qí)中受惠(huì)于(yú)云计算(suàn)平(píng)台和大(dà)型(xíng)科技公司对GPU芯片（训练AI）的需(xū)求，数据(jù)中心业务实现创纪录的(de)42.8亿(yì)美元营收。更令市场震惊(jīng)的是，英伟达(dá)对二季度的营收(shōu)指引(yǐn)为110亿(yì)美元，远远超过预期的71.1亿(yì)美元。

　　截至(zhì)发稿，英伟(wěi)达(dá)股价在盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发(fā)全(quán)球资本(běn)市场的连锁(suǒ)反应。

　　热门股表现

　　周三(sān)标普(pǔ)500指(zhǐ)数11个板块(kuài)依然只有能源板块(kuài)收涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块(kuài)跌幅(fú)靠前(qián)。

　　科技权重有涨有跌(diē)，其(qí)中苹(píng)果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌(gē)-A跌1.35％、特斯拉(lā)跌1.54％、英伟达(dá)跌(diē)0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概(gài)股多(duō)数走弱(ruò)，纳斯(sī)达克中国(guó)金(jīn)龙指数跌2.17％。个股(gǔ)方面(miàn)，阿(ā)里巴巴跌(diē)2.01％、腾讯(xùn)ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏(péng)汽车跌5.05％

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