30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历(lì)史上(shàng)从未有(yǒu)过如此低(dī)价可转债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认为，资(zī)金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债(zhài)面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗告知要退(tuì)市，打破了30年(nián)来(lái)的可转债没有出现正(zhèng)股和(hé)转债退(tuì)市(shì)的(de)历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗持续上(shàng)演断崖式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的(de)转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的(de)双低策(cè)略(lüè)似乎也不(bù)再(zài)奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现(xiàn)大(dà)批(pī)价格跌(diē)破100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价格(gé)低于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在(zài)券商、银(yín)行等金融股带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点(diǎn)评表示(shì)，4月新(xīn)增社融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期(qī)，一(yī)季度(dù)冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预(yù)期(qī)更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增创历(lì)史新低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基数效应外(wài)，主因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及(jí)财报数据反(fǎn)映的制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融(róng)数据再次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对(duì)强劲(jìn)的需(xū)求均(jūn)支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策(cè)出台，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下(xià)，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不(bù)大下(xià)市(shì)场无大风(fēng)险，震荡(dàng)修(xiū)复(fù)延续(xù)。

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