本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌近(jìn)5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货(huò)日(rì)报记者注意到，本周后几个交易(yì)日(rì)，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的态(tài)势(shì)，本周进(jìn)口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石(shí)本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来(lái)成材(cái)消(xiāo)费持续低迷(mí)，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成材价(jià)格下降使得钢(gāng)厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形(xíng)成负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至(zhì)历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价格受高铁水(shuǐ)产量(liàng)的刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合约价格。而远月合(hé)约开始(shǐ)计价(jià)终端需求走弱和(hé)铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢(shū)下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面(miàn)。从终(zhōng)端需求看，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导(dǎo)至投资端(duān)尚需时间，一(yī)季度房屋(wū)新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹(wén)钢表需基本和去(qù)年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高(gāo)级(jí)分(fēn)析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期货铁矿石(shí)分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减产(chǎn)担忧的不(bù)断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压力(lì)不大，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库存明显低中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低(dī)库存有望成为常态，对补库不应有过(guò)高(gāo)期待(dài)。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁矿石发(fā)运创(chuàng)同(tóng)期纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也同(tóng)比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将增(zēng)加。“国(guó)产(chǎn)矿产量近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步(bù)转向宽松。而铁水继(jì)续提产空间有限(xiàn)，开始面临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合(hé)约的(de)估值(zhí)有(yǒu)中(zhōng)长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏(piān)低，港(gǎng)口库(kù)存维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得注意的是(shì)，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口(kǒu)铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前(qián)样(yàng)本钢厂的(de)进(jìn)口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石(shí)需(xū)求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石(shí)供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价格中枢(shū)将面(miàn)临下(xià)移。2309合(hé)约当前(qián)整体估值水平偏(piān)高，旺(wàng)季后面(miàn)临回调压力(lì)，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁(tiě)研究中心王(wáng)国清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整(zhěng)体(tǐ)交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有(yǒu)增加。综合来(lái)看，预计下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格(gé)指数将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范围(wéi)扩(kuò)大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量(liàng)，五(wǔ)一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色(sè)，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色(sè)系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后压力得到(dào)基本释放，下行节(jié)奏将(jiāng)会(huì)放(fàng)缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看，今(jīn)年大基调是(shì)经济复苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不是(shì)太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内(nèi)需(xū)为主的黑色系下(xià)方仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位(wèi)置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复(fù)苏(sū)力度(dù)。

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