财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧(ōu)研究(jiū)精选混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情(qíng)景下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德(dé)时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难(nán)在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人(rén)士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技(jì)jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗股的机(jī)会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完(wán)，但二季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实(shí)现业(yè)绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即(jí)满足“自(zì)身产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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