金融界5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品(pǐn)跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物(wù)资通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来(lái)看(kàn)，一方(fāng)面，此前加(jiā)息结范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一(yī)种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美(měi)联(lián)储越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站(zhà范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音n)台的情况下(xià)，预计从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个(gè)季(jì)度的时(shí)间(jiān)，在此期间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年(nián)以来的最高水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同时(shí)国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大(dà)幅(fú)调(diào)整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将(jiāng范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音)会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨(zhǎng)后会(huì)面临调整(zhěng)行情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风(fēng)险依然(rán)利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元指数(shù)大幅上升使得贵金属(shǔ)承压(yā)回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累(lèi)工(gōng)业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业危机(jī)引(yǐn)发避(bì)险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持(chí)续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等(děng)宏(hóng)观因(yīn)素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依(yī)然(rán)是(shì)核心建(jiàn)议。

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