金融界4月26日消息 国(guó)内期货市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃料(liào)油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨塑料是不是绝缘体幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo塑料是不是绝缘体)1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向(xiàng)上无(wú)驱动 玻(bō)璃行(xíng)情波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适(shì)做多(duō)但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前(qián)期我们(men)做空纯碱的原(yuán)因(yīn)在于4月(yuè)偏宽松(sōng)的预(yù)期下，存在(zài)累库和订单下滑导致的(de)现货价格下(xià)降，近几周现货(huò)也(yě)基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹的驱动(dòng)。而目前来看，投产的(de)变数预计不(bù)大；中游(yóu)库存偏低(dī)，但是(shì)现(xiàn)货(huò)反馈并不存在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检(jiǎn)修的(de)兑现造成现货的(de)趋紧反馈，短期确难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的迹(jì)象，但是(shì)驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修兑现，可选择(zé)9-1正套(tào)的方式入(rù)场，等待(dài)驱(qū)动(dòng)。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环(huán)比(bǐ)和同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均(jūn)水(shuǐ)平持(chí)平去年(nián)8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而这一点和下游反馈和实际地产的表(biǎo)现并(bìng)不匹配。同(tóng)时，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到(dào)下游原片库(kù)存基本补至(zhì)2022年年初(chū)水(shuǐ)平；进入五月，我们还(hái)是得考虑梅雨季的因(yīn)素，往(wǎng)年下游存在压缩原(yuán)片库存的(de)可能性。但是从(cóng)近期的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价(jià)格，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月(yuè)确实难(nán)以出现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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