金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元(yu风味发酵乳是不是酸奶án)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的(de)白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖(táng)价风味发酵乳是不是酸奶(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量约风味发酵乳是不是酸奶933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约(yuē)530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖消费(fèi)量每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告(gào)显示(shì)，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数(shù)4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给出答(dá)案。

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