在(zài)锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业(yè)去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿元(yuán)的锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科(kē)4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升(shēng)空(kōng)间预(yù)计(jì)将高于(yú)动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在(zài)市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下(xià)游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关(guān)口，在近(jìn)期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋(qū)势(shì)。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最(zuì)新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁(suì)在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度是处于(yú)投胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能(néng)大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)预(yù)计会维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高科在一(yī)季度达到了(l胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸e)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季度(dù)毛(máo)利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之(zhī)后，新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城(chéng)基(jī)地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目(mù)相继投(tóu)产。据规(guī)划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季报显示(shì)，其(qí)截至报告(gào)期末(mò)其(qí)存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况(kuàng)看(kàn)，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力，因此其外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存(cún)货(huò)余额均在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)近期在一(yī)份(fèn)研(yán)报中指出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低(dī)库存，电池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库(kù)存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多(duō)集(jí)中于(yú)上(shàng)游(yóu)锂盐厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持(chí)7天(tiān)的(de)最低安全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在去库存(cún)的过程中，国(guó)轩高科(kē)也在积(jī)极尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全球化(huà)步(bù)伐，收购博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利(lì)投(tóu)产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本(běn)地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动(dòng)力电(diàn)池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在(zài)下(xià)半(bàn)年放量(liàng)，而国内大储市场方面，今(jīn)年一(yī)季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段，目前(qián)相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的年(nián)报数据显示(shì)，其储能业务在2022年实(shí)现(xiàn)了(le)35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电(diàn)池上升空(kōng)间更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每(měi)年到了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节，国(guó)内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是(shì)在二(èr)季度以后，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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