在锂价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存(cún)进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市(shì)值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电(diàn)巨(jù)头(tóu)国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体(tǐ)开放日上作出一系列判(pàn)断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已(yǐ)经连续两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么ne-height: 24px;'>女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处(chù)于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在(zài)一(yī)季度是处于(yú)投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持在这个(gè)区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国(guó)轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一(yī)季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季(jì)度之(zhī)后，我们(men)依(yī)然判断今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相(xiāng)继(jì)投(tóu)产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示，其截至报告期(qī)末其(qí)存货余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科存(cún)货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补(bǔ)多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下(xià)降，也反映了行(xíng)业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其存货(huò)金额从去年(nián)底的(de)85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续(xù)将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库(kù)存(cún)，生产材(cái)料均(jūn)维持极低(dī)库存，电池(chí)本身库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前库存(cún)多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复(fù)，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判断(duàn)认为，储能方面(miàn)今年(nián)预(yù)计(jì)增速将(jiāng)会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一(yī)观(guān)点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计(jì)会高于(yú)动力(lì)电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进入交付(fù)阶(jiē)段，目(mù)前相关(guān)产(chǎn)品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需求(qiú)量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二(èr)季(jì)度开始后才(cái)爆(bào)发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在(zài)二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应求。此外，海外(wài)的客户(hù)也(yě)正逐渐接受(shòu)中国的(de)标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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