今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主动权益基(jī)金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖(gài)油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开(kāi)发等(děng)领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在一(yī)季(jì)度(dù)对(duì)其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市(shì)场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网和(hé)医(yī)药、高(gāo)景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行(xíng)业为(wèi)互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自(zì)身运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程(chéng)度的压制，但(dàn)是(shì)当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医(yī)药行业(yè)仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预(yù)期(qī)，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复(fù)的戴(dài)维斯(sī)双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上(shàng)修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的(de)前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮的(de)收入(rù)扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格(gé)局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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