自(zì)4月(yuè)下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前三(sān)名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金(jīn)不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心权重(zhòng)行(xíng)业持续获得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产业成为市场八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方(fāng)面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和(hé)收入(rù)预期增(zēng)速保(bǎo)持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时(shí)新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体较高的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的(de)一致(zhì)预期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反(fǎn)应(yīng)程度(dù)，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的(de)估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正(zhèng)案在经过2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资(zī)金(八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇jīn)净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业(yè)链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通过(guò)降价进行库存(cún)去(qù)化。供给(gěi)与需求的错配使得(dé)存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹(dàn)机遇八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存储(chǔ)的爆发(fā)性需(xū)求(qiú)由(yóu)产(chǎn)业链下(xià)游传(chuán)导到上(shàng)游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价(jià)持(chí)续下探的周期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕国际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和(hé)消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库(kù)存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出(chū)清(qīng)，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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