分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的基(jī)金管理(lǐ)人(rén)提出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基(jī)金(jīn)资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)、易方达(dá)易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三(sān)只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而(ér)保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平(píng)的前(qián)提(tí)下(xià)，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎来(lái)发展(你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名zhǎn)良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员(yuán)的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规模相你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也(yě)需要(yào)满足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投(tóu)资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额(é)超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关(guān)市场主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险应对(duì)预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案(àn)等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的(de)实施(shī)对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资(zī)者需要(yào)注意选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安(ān)全(quán)化程(chéng)度将有提升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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