美国(guó)银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售(shòu)，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的(de)战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位(wèi)潜在(zài)的投资(zī)者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美(měi)国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱银行则有(yǒu)大量的(de)数字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过(guò)做(zuò)空(kōng)某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心他们在(zài)银(yín)行或其(qí)他金融(róng)机(jī)构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的(de)时期(qī)测量过这一(yī)数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的(de)数据显示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭(zāo)到(dào)一架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会(huì)议(yì)，决(jué)定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观(guān高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加(jiā)息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dà高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱o)一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心(xīn)该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称，如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股(gǔ)市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难(nán)以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行业危机(jī)的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原(yuán)油尚不(bù)具备(bèi)持续大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是(shì)振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将进(jìn)入(rù)一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工率(lǜ)持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问(wèn)题(tí)持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库(kù)存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长(zhǎng)期(qī)需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的(de)。而假期(qī)期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力(lì)石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观(guān)察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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