编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报(bào)公(gōng)募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持(chí)了(le)对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻(fān)更多的石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知，三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的(de)整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公(gōng)募(mù)名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊(kān)》统计(jì)了(le)其(qí)最(zuì)新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了另(lìng)外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一(yī)季(jì)的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融(róng)等行业(yè)的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍(réng)然是主线(xiàn)，《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节进入二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学去(qù)年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的(de)施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任职管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业(yè)赛道(dào)龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科技公司(sī)，主营业务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字(zì)经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他(tā)在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述标的年(nián)初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部(bù)分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的(de)市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代(dài)表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看(kàn)，基金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)表明他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大(dà)重仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳(ào)科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年(nián)初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的(de)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把(bǎ)长期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深(shēn)度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份(fèn)，表明(míng)了其对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然(rán)持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片(piàn)制造(zào)，我们都(dōu)希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可(kě)持(chí)续性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样(yàng)的(de)调(diào)整立(lì)竿(gān)见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河(hé)创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看，除(chú)去银(yín)河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互(hù)联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只(zhǐ)有王(wáng)府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等(děng)公(gōng)司，目(mù)前(qián)年《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来科(kē)技创新和(hé)消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配(pèi)置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及原材(cái)料放在(zài)前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理们(men)的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块(kuài)的适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到(dào)了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看(kàn)到一季度与众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体(tǐ)说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利(lì)润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到(dào)尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹(píng)果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工安(ān)全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道(dào)占据(jù)优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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