财联(lián)社(shè)5月6日(rì)讯(xùn)（编(biān)辑 若宇）黄金(jīn)现货价(jià)格本周(zhōu)四一度冲上(shàng)2080美元/盎司一线(xiàn)，创(chuàng)历(lì)史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰(shì)品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近(jìn)翻(fān)倍(bèi)。

　　黄金价(jià)格的(de)持续攀升(shēng)，引来众多投资者的目光。国泰君安(ān)刘越男等(děng)人在4月23日研(yán)报中表示，黄金(jīn)珠宝复(fù)苏节奏与弹性优(yōu)于预期，根据行业(yè)数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步进(jìn)入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期(qī)需求(qiú)，存货增值提(tí)振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保值需求(qiú)及加盟商(shāng)补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆需求显著回补，同店开(kāi)店有望匹(pǐ)配释放，长三(sān)角地区表现尤其值得期(qī)待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝(bǎo)板块(kuài)行情的可持(chí)续性(xìng)，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘(yuán)政治(zhì)的不确定性、美国经济衰退的(de)不(bù)确定(dìng)性等因素均有望对金价形成(chéng)长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季度婚庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭(píng)借精准的产品定位，创新(xīn)性的产品设计，以及积极的渠道扩张策(cè)略下，持续提(tí)升市(shì)场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基(jī18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗)本处(chù)于历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平，仍具有较大(dà)的(de)投资吸引力。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券(quàn)研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模(mó)未来将稳(wěn)步上(shàng)升，将在(zài)2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金银珠宝(bǎo)的市场(chǎng)规(guī)模增长速(sù)度更快(kuài)，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院(yuàn)预测(cè)，中(zhōng)国金银珠宝行业(yè)中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝行业的(de)产(chǎn)业(yè)链来(lái)看，主要(yào)包(bāo)括上游黄金、钻石等(děng)原材料供应，中(zhōng)游的制(zhì)造设计及下游的终端零售环节(jié)，其中下游环节的附加值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)研报中指出，下(xià)游零售环节(jié)同样拥有较高的毛利率水平，黄金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌(qiàn)类可达到60％左右的高毛(máo)利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相(xiāng)关企(qǐ)业通过强(qiáng)势的(de)渠道建(jiàn)设以提高(gāo)市场份(fèn)额，可以(yǐ)获(huò)得更加优化(huà)的盈利(lì)表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来看，截至2022年(nián)，中国金银珠宝行业市占率前十的(de)集团(tuán)中，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威(wēi)登集(jí)团外其余(yú)8个均为国(guó)产品牌(pái)集团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公(gōng)司周大(dà)福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园(yuán)股份在(zài)2022年的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业(yè)内的CR10不断(duàn)提升，于(yú)2021年(nián)超过了30％。

　　据(jù)财联社不(bù)完全统计，相关上市公司(sī)包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周大生等，具体情况如下：

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