5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续20日保持在1万亿(yì)以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的(de)板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标(biāo)的(de)集中度(dù)来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)田井读什么字，畊和耕的区别：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多(duō)数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱(ruò)势。这(zhè)有悖(bèi)于(yú)现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用风(fēng)险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通田井读什么字，畊和耕的区别(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低(dī)位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力(lì)暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持(chí)二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一(yī)线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可田井读什么字，畊和耕的区别(kě)以(yǐ)有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行确(què)立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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