财联(lián)社(shè)4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联(lián)社记者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期监管部门(mén)正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集(jí)了多家不朽的意思寿险公司开会，以窗口指导的(de)名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管召集(jí)险企(qǐ)进行(xíng)调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及(jí)多家保险公(gōng)司开(kāi)展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险预定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司(sī)负(fù)债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司(sī)和行业的影响，包不朽的意思括对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的(de)保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段(duàn)调整，比如普通型(xíng)长期年(nián)金的(de)责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动(dòng)态调(diào)整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还(hái)有(yǒu)待(dài)监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记者表示(shì)：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价利(lì)率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标(biāo)资(zī)产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利(lì)率中枢下(xià)行(xíng)，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按(àn)产品类(lèi)型(xíng)调(diào)整评(píng)估利(lì)率、防范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月(yuè)银保监(jiān)会(huì)召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低负债成(chéng)本将大幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚(gāng)性(xìng)负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望(wàng)进一(yī)步强化(huà)。

　　实际(jì)上(shàng)，监(jiān)管历史(shǐ)上(shàng)有(yǒu)过多次(cì)调整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为(wèi)不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计(jì)总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大(dà)量(liàng)对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同(tóng)时市(shì)场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示(shì)，参(cān)考海外，不朽的意思低利率环(huán)境下，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋(qū)严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债端成本。

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