大家好，简单(dān)看(kàn)一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论(lùn)一(yī)个基金经理，海富(fù)通的(de)吕越超(chāo)老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的(de)海富通(tōng)股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持仓基(jī)本(běn)为(wèi)新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他(tā)三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称(chēng)，在(zài)一季(jì)度(dù)的操作(zuò)中，本(běn)基金总体把握住了市场的节(jié)奏变化和结构(gòu)转换，降低了新能(néng) 源板块的配置权重，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投资(zī)机会，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业(yè)正(zhèng)在被市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数(shù)据显示，海富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖(lài)交易(yì)，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全(quán)市(shì)场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及新能源，持续(xù)约28个交易(yì)日，在(zài)此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期(q凝神静气的意思，凝神静气的意思解释ī)间最高(gāo)累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不(bù)赚(zhuàn)钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间(jiān)TMT板(bǎn)块累(lèi)计成交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后(hòu)往往会(huì)有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种(zhǒng)调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年在业绩披露期结束后，随着AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等大产业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支持(chí)力(lì)度进一步(bù)加大、资(zī)本开支增加、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入(rù)盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数(shù)上半年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因(yīn)为在AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生(shēng)调整需求出现(xiàn)集(jí)中释放。就资(zī)本(běn)市场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模(mó)式。

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