自(zì)4月(yuè)下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这(zhè)两(liǎng)大板块性价比也(yě)在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的工(gōng)具(jù)性(xìng)产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其(qí)关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资(zī)金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基(jī)金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心(xīn)权重行业持续获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速(sù)保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高水平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利估值匹配度bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科创(chuàng)板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价比以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流(liú)入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间，半导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理(lǐ)的管制对象，上述(shù)修正案在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的(de)预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯片自2022年(nián)四季度(dù)至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周(zhōu)期(qī)相较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会(huì)在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入(rù)供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通过降价(jià)进行(xíng)库存(cún)去化。供给与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势(shì)，结合(hé)2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处于筑底阶(jiē)段，下(xià)半年(nián)有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的(de)周(zhōu)期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新落地(dì)。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概(gài)率在二季度及(jí)二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产业(yè)链库(kù)存的时(shí)期，价(jià)格(gé)下行(xíng)压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利润(rùn)迎来拐点。

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