海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》xià)同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下滑(huá)，利润向下(xià)游转(zhuǎn)移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机(jī)和传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费盈利改善幅(fú)度放缓，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经(jīng)济(jì)归母净利单(dān)季同比已经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈(yíng)利(lì)有待(dài)改善，其中受益于国产替代的半导体材料(liào)和半导体设备维持(chí)较高增速，其中设备盈利加速增长；低碳经济(jì)景气(qì)度(dù)高位回落，新型电网盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于储能(néng)的快速发展。

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