个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的(de)试(shì)点，在全国选取了36个(gè)试(shì)点城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源和社会保(bǎo)障部数(shù)据显示(shì)，截至今(jīn)年3月末，个(gè)人(rén)养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其(qí)与权益产品的紧(jǐn)密联系(xì)和与投(tóu)资者的深度(dù)了解(jiě)，在养老基(jī)金销售(shòu)方面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人养老金(jīn)业务试(shì)点推行(xíng)半年之际，中国基金(jīn)报记者深入多(duō)家(jiā)券商(shāng)，了解个人(rén)养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来(lái)，个人养老(lǎo)金(jīn)业务正在获(huò)得更多(duō)证券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金(jīn)试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名录中个人养(yǎng)老金基金(jīn)数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的(de)代销(xiāo)方(fāng)之(zhī)一(yī)，证券公司在个(gè)人(rén)养老金业务试点的铺(pù)开(kāi)和推广中持续发力，个人养老金业(yè)务也成(chéng)为大型券商(shāng)们财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与基金投(tóu)顾服(fú)务结合，试(shì)点券商(shāng)充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前(qián)，个人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资的产品主要有四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据人社部个人(rén)养老金产(chǎn)品名录显示，当前上(shàng)线个人(rén)养老金产品共有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理财(cái)类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老金产品(pǐn)资格受到(dào)明显限制(zhì)，仅(jǐn)部(bù)分具备(bèi)保险兼业(yè)代(dài)理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多数试点券(quàn)商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)顺利(lì)获(huò)得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完(wán)成(chéng)全部40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金产(chǎn)品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向(xiàng)中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)介绍(shào)称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行(xíng)养老基(jī)金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券亦表示，目前(qián)已基本(běn)实(shí)现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从客户(hù)服(fú)务办理的角度看，大部分客(kè)户更愿意(yì)在(zài)产品货架丰(fēng)富的机构办理个人(rén)养老金业务。因此在(zài)服务体(tǐ)系的基础架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益(yì)多(duō)元的产品(pǐn)货架能够带给客(kè)户(hù)更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投(tóu)资选择的角度(dù)讲，大部分客户对于(yú)金融产品的(de)特征和策略的认(rèn)知、对自身投(tóu)资能力(lì)、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的认知较为模(mó)糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品类(lèi)型的(de)基(jī)础上，各家(jiā)机构(gòu)需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合存量客(kè)户(hù)的个性化画(huà)像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户提供切(qiè)实可行的产品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认可(kě)并开(kāi)通(tōng)个人养老金账户的理由，一是来自开户渠(qú)道的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否认的是，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但(dàn)缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择已令投(tóu)资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选(xuǎn)择到(dào)适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量(liàng)大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自(zì)身的养老产品，做好养老规(guī)划和资产配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采(cǎi)取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合(hé)的方式，注重交(jiāo)流(liú)和体验，为客(kè)户(hù)提供有(yǒu)温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力(lì)、业(yè)绩(jì)评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选出(chū)“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金(jīn)产品清单，满足养老金(jīn)客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报(bào)发布(bù)会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户(hù)，位列全行业第三位(wèi)，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投(tóu)资者通过其渠(qú)道开(kāi)通(tōng)个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面(miàn)，国(guó)家(jiā)社会(huì)保险公(gōng)共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个(gè)人养老金业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办个(gè)人养老金业务的银行(xíng)中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同(tóng)时(shí)开展(zhǎn)了基(jī)金交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个人养老(lǎo)金业务，自有其独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商(shāng)在推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养(yǎng)老金业务从(cóng)引导客(kè)户形(xíng)成科学养老理财观念的长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供从产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再(zài)到(dào)组(zǔ)合(hé)配置(zhì)的(de)全周期专业资配(pèi)服(fú)务和(hé)一站式的产(chǎn)品选(xuǎn)择(zé)。中信证券(quàn)亦推(tuī)出(chū)个人养老金(jīn)投(tóu)资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人(rén)养老金目(mù)标(biāo)客群的深入(rù)研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人(rén)养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展(zhǎn)走进企业推广个(gè)人养老金活动，为(wèi)企业单位员(yuán)工提(tí)供个人(rén)养老金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办理(lǐ)业(yè)务(wù)路上花费的时(shí)间(jiān)，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业初期组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企(qǐ)业服务活动(dòng)，覆(fù)盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家(jiā)获(huò)资质的(de)机构正(zhèng)式展业，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金(jīn)制度实施(shī)已有(yǒu)半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉(sù)求等(děng)问题，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型(xíng)的核(hé)心方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系，满足客(kè)户多层(céng)次金(jīn)融需求，促进财富管理业(yè)务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上(shàng)正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客(kè)户分类服务(wù)方面，会根据国家政(zhèng)策(cè)选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进行第一(yī)阶(jiē)段的重(zhòng)点服务，对(duì)其他(tā)客户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行(xíng)后续服(fú)务(wù)。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特(tè)别飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗是大中型城市具(jù)有一(yī)定经(jīng)营规模的(de)企业员(yuán)工，他们能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和(hé)财务(wù)认知；这类人群对未(wèi)来退(tuì)休有一定(dìng)的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个人养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对(duì)潜(qián)在客群可以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司可以通(tōng)过投研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾(gù)队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助(zhù)客户(hù)有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客户(hù)持(chí)续(xù)参与养老金投(tóu)资，提升客(kè)户养老投资(zī)的获得(dé)感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，会针对(duì)不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构(gòu)和不同资金体量制定(dìng)个(gè)性化(huà)养老(lǎo)策略。比如对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管部门(mén)要求(qiú)的金(jīn)融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息和(hé)交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富的“安(ān)养计(jì)划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养(yǎng)老(lǎo)解决(jué)方(fāng)案、定期(qī)的(de)养老方案跟踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个(gè)人养(yǎng)老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企事(shì)业单(dān)位，通(tōng)过上(shàng)门服务的(de)方式(shì)触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在(zài)线研讨(tǎo)会和(hé)投资教育活(huó)动，帮(bāng)助客(kè)户了解(jiě)个人养老金的重要性、投(tóu)资策(cè)略和长(zhǎng)期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的(de)一(yī)站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础功能(néng)，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实(shí)用养老工具（如(rú)节(jié)税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用(yòng)方面，引(yǐn)入智能(néng)科(kē)技和(hé)人工智(zhì)能技术，通(tōng)过(guò)数据分(fēn)析和算法模型，根据客户(hù)的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品组(zǔ)合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合(hé)跟(gēn)踪和风险管理工具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基础上(shàng)，可以针对(duì)不同养老诉求(qiú)的客户达(dá)成“千人(rén)千(qiān)面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线(xiàn)下(xià)结合）是(shì)后面的“0”，二(èr)者有(yǒu)机结(jié)合(hé)，为不同生命周期和(hé)年龄(líng)阶段(duàn)的(de)客户(hù)提供专业的(de)、一(yī)对(duì)一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤(chè)率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题都是投资(zī)者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目(mù)标基金的整体(tǐ)收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老目标基金自(zì)成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳(wěn)健养老(lǎo)一(yī)年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全安(ān)泰(tài)稳(wěn)健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)需求，投(tóu)资(zī)者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败(bài)的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增(zēng)值，否则将违背(bèi)客户通过投资(zī)达到‘养老目(mù)的(de)’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产品风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧(cè)重(zhòng)本金(jīn)安全、有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧重资(zī)产增值(zhí)；但同(tóng)时，每(měi)个类别(bié)很难(nán)做到在保证其(qí)特点达到的(de)同时又规避掉该类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回撤(chè)对于离(lí)退休时点较近的(de)投(tóu)资者比较合适，性价(jià)比高的中波动中回(huí)撤、高波(bō)动高回(huí)撤特征(zhēng)产(chǎn)品(pǐn)对于(yú)还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足(zú)客(kè)户养老类资金(jīn)的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上(shàng)述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的(de)评(píng)价，能(néng)较为(wèi)清晰(xī)地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风(fēng)险收益比等(děng)）、能(néng)公平、公正地对(duì)同类或者同策略产品进行综合(hé)评(píng)判。如此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合适(shì)的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合(hé)适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标日期(qī)型(xíng)两大类，投资者可以根据自身投资目(mù)标(biāo)和(hé)风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)选择具(jù)体的产品(pǐn)。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选择目标(biāo)日期型(xíng)中的稳健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格控制股票资(zī)产仓位降低产品波(bō)动(dòng)，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养老金替代(dài)率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老金投资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能(néng)够承受一定的短期波(bō)动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的(de)客户(hù)，可(kě)以(yǐ)配置一定高比例资金在权益(yì)型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具(jù)有一(yī)定的普惠金(jīn)融属性，需要关(guān)注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在(zài)资产角度(dù)，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助(zhù)于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的(de)养老投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极发展的同时，与渠道(dào)网点(diǎn)和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券商(shāng)如(rú)何突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独立(lì)销售机构都(dōu)可参与到为客户提供个人养老基金(jīn)服务(wù)，几类机构优势(shì)互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构可以根(gēn)据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资(zī)需求的投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基(jī)础(chǔ)设施(shī)建设(shè)，能在(zài)服务时效(xiào)性上与银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下(xià)单服务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰(fēng)富，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提(tí)供的(de)养老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供基于客户需求和画像的(de)养(yǎng)老规(guī)划方案。”上述(shù)负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)提出，当前的政(zhèng)策要求下(xià)，客户如(rú)果想在券商端(duān)参(cān)与个(gè)人(rén)养老金投资，需要分别(bié)在银行端、个税端进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由于政策(cè)对代销个(gè)人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要求，券商暂时无法(fǎ)上(shàng)线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投(tóu)资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资者(zhě)提(tí)供更丰富的(de)个(gè)人养老金(jīn)配置方案。未(wèi)来期(qī)待能够从政策端(duān)进一步简化(huà)投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化个人养老金(jīn)品(pǐn)种的(de)引入和研(yán)发上(shàng)的(de)政策(cè)支持，丰(fēng)富(fù)客户多元(yuán)化(huà)的投(tóu)资选择。”该(gāi)负责(zé)人称(chēng)。

　　开户(h飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗ù)热投资冷(lěng)

　　券商发力(lì)个(gè)人养老第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不(bù)少人发(fā)现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因(yīn)为去年底开通了(le)个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大大刺激(jī)了(le)不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露(lù)的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比，短短的一个(gè)月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此(cǐ)外(wài)，据中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年(nián)3月开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记(jì)者(zhě)走(zǒu)访的结果来(lái)看(kàn)，个人(rén)养老金产品的收益率(lǜ)远低于预(yù)期，是大(dà)多(duō)人不(bù)愿意入金的主要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户(hù)的原因主要是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客户(hù)开户(hù)的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状(zhuàng)况、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划，也需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综合(hé)的服(fú)务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合(hé)考虑；大多(duō)数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的(de)应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的(de)现(xiàn)象没有随之发生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期(qī)举办的2023清(qīng)华(huá)五道口全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人数比例低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立账(zhàng)户人(rén)数比例低(dī)；产品(pǐn)供应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠(qú)道(dào)不畅、民众(zhòng)参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问题，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局(jú)出手，率先增加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项征求意(yì)见(jiàn)。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转为常(cháng)态(tài)化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态(tài)化业务，参(cān)与该项(xiàng)业务(wù)的险企数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是(shì)对(duì)接个人(rén)养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味着个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客户选择(zé)。据各家保(bǎo)险公司(sī)披露的专(zhuān)属商(shāng)业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率，稳健账户(hù)结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机(jī)构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资(zī)风(fēng)险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人(rén)群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的收(shōu)入(rù)补充(chōng)来(lái)源、对(duì)冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能(néng)养护和(hé)医(yī)疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切(qiè)实(shí)从(cóng)客(kè)户需(xū)求出发；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计(jì)理念，必(bì)须(xū)紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设(shè)计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业的金融(róng)工具、做艰(jiān)难但长期正确的事(shì)。

　　因此，能否设(shè)计出(chū)充(chōng)分(fēn)利(lì)用资(zī)本市(shì)场具有良好增值(zhí)能(néng)力资产的养老产品取(qǔ)决(jué)于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务(wù)提(tí)供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设计(jì)出在养(yǎng)老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望(wàng)能参(cān)与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以(yǐ)考虑(lǜ)增加底层可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另类资产，丰富投资(zī)者的(de)可选标(biāo)的，更好地(dì)分散投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中(zhōng)国区(qū)总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应(yīng)该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开(kāi)户的(de)时候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在开户的时候就可以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个(gè)人养老金可能面临的(de)流动性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来(lái)解(jiě)决(jué)客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足(zú)个人或(huò)家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外(wài)的个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案，例如银河(hé)证券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规(guī)划的(de)长期(qī)性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性(xìng)等(děng)特点，设计出多层(céng)次(cì)、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求(qiú)的资产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富的养(yǎng)老型年(nián)金(jīn)、增额终身寿(shòu)等(děng)不同品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养(yǎng)老(lǎo)收益性资产和保障性资(zī)产，满足(zú)客户多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还上线了自研的年金综合评(píng)价系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通(tōng)过客户(hù)提供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员工和机(jī)构事业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证券(quàn)基(jī)金研究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提(tí)供职业年金的组合评价与管理咨询服务(wù)，也计(jì)划结合机构条线(xiàn)业务规划(huà)为央企与(yǔ)国企提供企业年(nián)金组(zǔ)合(hé)评价(jià)等(děng)综合金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自(zì)主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金综合(hé)评价(jià)系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的(de)综合(hé)金融(róng)服务体(tǐ)系均是(shì)公司积极响应国家养老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新(xīn)服务，体现了在第二、三(sān)支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务(wù)，目(mù)前公司已初步(bù)建立(lì)了(le)个人养老(lǎo)金及(jí)个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报(bào)记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开(kāi)通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在(zài)我们(men)介绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这(zhè)项(xiàng)制(zhì)度的普及度和(hé)客户认(rèn)识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银行的(de)客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为(wèi)不知道(dào)如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料向客(kè)户(hù)进行详(xiáng)细(xì)介绍和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经过去(qù)半年(nián)，民众(zhòng)接受度和业务(wù)进展情况如(rú)何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过(guò)程中又(yòu)遇到了哪些(xiē)困(kùn)难？不同(tóng)年(nián)龄段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上(shàng)海地(dì)区几家银行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了解(jiě)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部(bù)和国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服(fú)务平台数据可知，个人养老金制度经过(guò)半年(nián)时间的发展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富管(guǎn)理相关岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情(qíng)高(gāo)涨，有直接到(dào)营业(yè)部咨询的，还有很多是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业(yè)务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高，并(bìng)且除(chú)了个(gè)人咨询和开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工(gōng)、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位(wèi)组(zǔ)织来(lái)了(le)解、参(cān)与个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两位不同(tóng)年(nián)龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区(qū)金融机构工(gōng)作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来(lái)强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分(fēn)一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部(bù)分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会(huì)影(yǐng)响她(tā)未来的生活(huó)质量(liàng)，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保险之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是买个人养老金可(kě)以(yǐ)享受税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质(zhì)量(liàng)还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的过程(chéng)中(zhōng)确(què)实(shí)会考虑到不同年龄(líng)群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人着(zhe)重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多(duō)一(yī)份保障”推(tuī)广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然(rán)而，在个(gè)人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时(shí)，还有(yǒu)不(bù)少已(yǐ)经了解(jiě)个人养老金(jīn)业(yè)务的民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知，截(jié)至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户(hù)，但完(wán)成(chéng)资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户开了户但没存储(chǔ)的(de)主要顾虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会(huì)很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一(yī)些客户则是认(rèn)为在个人(rén)养老金(jīn)产品并非(fēi)专门设计且(qiě)收益优势(shì)不(bù)明显，目(mù)前个人养老金可(kě)以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养(yǎng)老目标基金四(sì)类产品(pǐn)，即(jí)使不通过个人养老金账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商从(cóng)业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个人养老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低(dī)，想寻(xún)求(qiú)更低(dī)风险(xiǎn)等(děng)级(jí)的产品(pǐn)，纯(chún)公(gōng)募(mù)基金难(nán)以达到(dào)资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远的(de)群体来说，养老需求当然(rán)也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的(de)。

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