近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热(rè)的行业(yè)，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投(tóu)了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺(sì)的笑果(g最小的非负整数是多少数，最小的非负整数是什么意思uǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士(shì)猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业也(yě)明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨(jù)大(dà)的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活(huó)创作，带动整个行业(yè)的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是(shì)备(bèi)受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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