北京(jīng)时(shí)间(jiān)5月6日晚(wǎn)，伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)召开(kāi)年度股东大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴菲特和副董事长——99岁的查(chá)理·芒格先生，一边吃喜诗糖(táng)果(guǒ)，一边回答了来自全球(qiú)投(tóu)资(zī)者5个多小时的互动提问。

　　在这(zhè)次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先知”再度和(hé)投资者分享(xiǎng)了投资、成(chéng)功以及长寿的(de)秘诀，并就市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果以(yǐ)及公司“接班人(rén)”等热点话题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依(yī)然(rán)高度看好(hǎo)苹果公司。“如果让(ràng)消费(fèi)者(zhě)选择(zé)，是放弃第(dì)二台(tái)车，还(hái)是放弃iPhone，我(wǒ)想大多(duō)数人会放弃第(dì)二辆车。这是消费者行(xíng)为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了台积电在产业链(liàn)中的(de)重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公(gōng)司(sī)可以与台积电相比拟，这(zhè)家(jiā)公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在(zài)第一时间获取本次股(gǔ)东(dōng)会(huì)最新(xīn)观点，筛选出40条核心精华(huá)内容，以飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的(de)原(yuán)因是(shì)，买Pilot是(shì)一个(gè)分(fēn)成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第(dì)二个阶(jiē)段由(yóu)于(yú)他们去(qù)年(nián)优(yōu)异的业绩对卖家(jiā)很有利(lì)。

　　自从我们(men)在(zài) 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权(quán)”会计处理。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外权益，这将使(shǐ)我们的所(suǒ)有权(quán)提高到80％，并导致(zhì)我们在财(cái)务(wù)报表中充(chōng)分(fēn)整合Pilot的收(shōu)益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要(yào)比(bǐ)后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够(gòu)拥(yōng)有多个

　　具备沃尔玛一样分(fēn)销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛(mǎ)的分销做的很好，我们有(yǒu)很(hěn)多产品供(gōng)应(yīng)给(gěi)它，但有些产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会(huì)把产(chǎn)品的(de)分(fēn)销渠道多元化，我们希望(wàng)能够拥有多个具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖(táng)果虽然有101年的(de)历史，

　　但其(qí)魔力(lì)也不(bù)是无限的(de)

　　再谈自身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖(táng)果(guǒ)当前面临的问题不在于(yú)是否开(kāi)新(xīn)店。我和查理(lǐ)为了(le)把(bǎ)这个品牌推(tuī)向全(quán)球做过很(hěn)多尝试，每次我们都是在(zài)最初觉(jué)得走对了(le)方(fāng)向(xiàng)，但后来发(fā)现还是不行。喜(xǐ)诗糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有自己的魔力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营(yíng)难(nán)题比较多(duō)

　　关于(yú)电影和迪士西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(shì)尼，芒格(gé)说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困(kùn)难(nán)的行业(yè)，是（竞(jìng)争）非常严(yán)峻的行业。“举(jǔ)个例子，假如(rú)疫(yì)情前有70％的业(yè)务，随着疫情的来临(lín)，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能减少影片(piàn)供应(yīng)，也不能减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：在收购动视暴雪(xuě)的(de)事情(qíng)上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做得非常出色了

　　有(yǒu)投资人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微软(ruǎn)对(duì)其的(de)收购？对此，巴菲特(tè)回复(fù)：“伯克希尔所有监管要求(qiú)下应披露的事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微软，我认为他们已经做得非(fēi)常出(chū)色了，为了达成这笔收购(gòu)，微(wēi)软与英国(guó)有关部门积极(jí)地进行了合作，但这并不代表他(tā)们(men)最终一(yī)定(dìng)会成功，这(zhè)也不是愿(yuàn)意多花钱(qián)就能解决的问题(tí)。我还不(bù)清楚最终结果会如何(hé)，但即使这(zhè)笔收(shōu)购(gòu)最终(zhōng)没有成(chéng)功，也(yě)不代表微(wēi)软或动视(shì)暴雪有任(rèn)何(hé)的(de)缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度(dù)肯定苹果公司，

　　其(qí)在(zài)伯克希尔持仓占比已超(chāo)过了能源(yuán)业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高(gāo)度(dù)肯定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果公司(sī)在(zài)我们(men)仓位中(zhōng)的(de)占比超过了能(néng)源业(yè)务(wù)。虽(suī)然(rán)我们持有(yǒu)苹果的(de)股份占(zhàn)比不高(gāo)，但每年的权重都(dōu)在增加。我不懂手机(jī)，但(dàn)我能看明白消费者的习惯。如果让消费者选是(shì)放弃买手机(jī)还(hái)是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋(qū)势会如何发展(zhǎn)，但我们知道什么是正确的价格，我们(men)可以在消费者行为方面做一定(dìng)的预测(cè)，以(yǐ)及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人(rén)可能(néng)会选择放弃买车

　　有投资者对(duì)于苹果占伯克希(xī)尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以(yǐ)此来表示(shì)，这笔投资是(shì)没问题的，甚至(zhì)是非常有机会的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生意(yì)，而(ér)苹果(guǒ)的商业模式(shì)更好。消(xiāo)费者花钱的时候(hòu)都有(yǒu)自己(jǐ)的喜好(hǎo)，有些(xiē)人会(huì)花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元(yuán)买(mǎi)第二辆车(chē)。我认为(wèi)，如果(guǒ)他们(men)要么(me)放弃(qì)第二辆车(chē)，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在芯片(piàn)行业台积(jī)电拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了解伯克希(xī)尔在一个季度内(nèi)快速买(mǎi)入卖出台(tái)积电的原(yuán)因。在问答(dá)环节，巴菲(fēi)特对此进(jìn)行(xíng)了说明(míng)，在(zài)他看来台积(jī)电(diàn)是世界范围内管理最完善且最重(zhòng)要的公(gōng)司之一，即(jí)使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估(gū)过(guò)，尽管很多人想要提高(gāo)美国(guó)的芯(xīn)片(piàn)产能，但我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能留(liú)在（中国）台湾(wān)地(dì)区。我们通过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一家(jiā)子公司参与了亚利桑(sāng)那(nà)州的部(bù)分(fēn)芯片工作，但(dàn)至(zhì)少在(zài)我看来，目前我们没有一(yī)家(jiā)公(gōng)司可以与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位。何况(kuàng)它们还拥有一(yī)位91岁的创始(shǐ)人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯(sī)克高(gāo)估了自(zì)己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了(le)自己？巴菲特(tè)的回(huí)答是，“是的，我认为(wèi)埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己，但(dàn)他很有才(cái)华(huá)。所以(yǐ)，他高估(gū)了一个不需(xū)要高估就能成为天才的(de)人。他真的很聪明(míng)，我想他的智商可(kě)能(néng)会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我们的不(bù)同(tóng)之处(chù)在于，我(wǒ)想要(yào)的不多(duō)，我在(zài)寻(xún)找简单、确定性高的工作，我不想(xiǎng)要那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂(kuáng)热(rè)，致力于解决不可能的问题(tí)。我喜欢我现在的生活方式，我不(bù)喜欢和他(tā)在一(yī)起(qǐ)，他也(yě)不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大获成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴(bā)菲特表示，“很(hěn)长一段时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行(xíng)业太艰难了。例(lì)如福特汽车公司，曾经亨利·福特(tè)看(kàn)起来拥有整(zhěng)个(gè)世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天，我读了通(tōng)用(yòng)汽车公司(sī)1932年的(de)年度报告，其中显示，他们有19000个(gè)经(jīng)销商，而当时人口大(dà)约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右。现在美国(guó)有3.3亿人(rén)，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的汽(qì)车公司还(hái)会面临来自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非如(rú)此(cǐ)，法拉利(lì)就处(chù)于一个特殊的位置。虽然我(wǒ)们觉(jué)得，汽(qì)车(chē)不是一(yī)个吸引人的行业，但(dàn)电(diàn)动汽车即将大(dà)获成功。现(xiàn)在它带来(lái)了巨大的(de)成本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨大的资(zī)金成本和(hé)巨(jù)大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对(duì)人工智能持怀疑态度(dù)

　　在回(huí)答新(xīn)加(jiā)坡(pō)投资者(zhě)关于(yú)人工智能的问(wèn)题时，芒格表(biǎo)示(shì)，如果你到(dào)中(zhōng)国的(de)比亚迪(dí)工厂(chǎng)去看一看，会发现自动化操(cāo)作程度非常高，但我还(hái)是觉得用人可能更好(hǎo)，因为人工智能并不能取代(dài)很(hěn)多领域(yù)的人才。

　　巴(bā)菲(fēi)特也(yě)表(biǎo)示，人工(gōng)智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看微软(ruǎn)的产品(pǐn)，但这类产品仍不完善，譬如目前(qián)还不能(néng)讲笑话(huà)。发明AI的初衷是好的(de)，但很多(duō)事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智(zhì)能可以改变全(quán)世界，但它并不能(néng)改(gǎi)变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额(é)收益的(de)机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术(shù)创造新(xīn)机会

　　巴菲特(tè)说，“现(xiàn)在(zài)赚取超额(é)收益的(de)机会在相对降(jiàng)低，但这并不(bù)代表没(méi)有投资机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车、工业(yè)、飞机(jī)以及(jí)能源等领域都有新的改变，新的(de)事物永远在不断出(chū)现(xiàn)，而且会取代(dài)一些(xiē)原有的(de)技术(shù)，因此，在这(zhè)其中(zhōng)会(huì)存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在(zài)新能(néng)源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源前景，巴菲(fēi)特(tè)说，“之前买下伯(bó)克希尔(ěr)能源这家公司，就是希(xī)望能够帮助解决一些(xiē)环境方面的问题(tí)。从(cóng)传统能(néng)源(yuán)向新能源的转变，我们在这个方面做了(le)非常多的投(tóu)入。不过，现在做的还远远不(bù)够。”更多(duō)精彩(cǎi)观点请关注证(zhèng)券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与(yǔ)2005年相(xiāng)比降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在经历能源(yuán)行业的变革，全球都是如(rú)此，我们有(yǒu)3家美国的(de)公共事业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定不同的(de)计划，然后将这些计(jì)划进(jìn)行(xíng)整合。我们(men)也将我们(men)的目标进行了同步规划，我(wǒ)们(men)希望(wàng)2030年的碳足迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是(shì)我(wǒ)们在公(gōng)共(gòng)事(shì)业(yè)方面希望能够取得的(de)成绩，但这个过程是(shì)不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体(tǐ)系

　　在针对(duì)投(tóu)资(zī)者提(tí)出的(de)硅谷银行(xíng)破(pò)产(chǎn)事件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲特(tè)表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性的，即使联邦存款保险公司的限额是(shì)25万美(měi)元，这是法令的规定(dìng)，但(dàn)这不是美国的行为方式(shì)，就像他们(men)不会让债务上限(xiàn)导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美(měi)国公(gōng)众解释为什么只有25万美(měi)元有“存(cún)款(kuǎn)”保(bǎo)险(xiǎn)，这(zhè)次事件引发的后(hòu)续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤(jǐ)兑(duì)感到担忧(yōu)，

　　这是不应(yīng)该发生(shēng)的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的(de)情况(kuàng)都非常(cháng)相(xiāng)似，恐惧(jù)总是会传染(rǎn)的，我父亲(qīn)在1931年因为银(yín)行挤兑而(ér)失去了(le)工作。不过，这些年来，银行系统发生(shēng)了很大变化。二(èr)战后的那(nà)一年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是在(zài)那(nà)时，我们做了一件非常明智的(de)事情，就(jiù)是成立联(lián)邦存款保险公司(sī)。现在已经是2023年(nián)了(le)，人(rén)们仍（对银(yín)行(xíng)挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规(guī)则

　　导致银行系(xì)统风险增(zēng)加

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“美联储被赋予(yǔ)了制定(dìng)保证金要求的责任。他们改变了很多次保证金要求(qiú)，因为我们都知道，借了(le)很(hěn)多钱的人会给银行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联(lián)储解决不了财政问题

　　由于美联储投放(fàng)的天量流动(dòng)性，引发了严(yán)重的通货(huò)膨胀，市场(chǎng)普遍在批评美联储失职。不过(guò)，巴(bā)菲特(tè)却认为(wèi)，问(wèn)题不在美联(lián)储，“他们(men)无法解(jiě)决财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒(máng)格对(duì)此也不很乐观，他表示，我们在(zài)第二次世界(jiè)大战中(zhōng)付出了(le)代价。我们每个人，包括学校的孩子(zi)和其他人(rén)，也包括我自己。我们购(gòu)买了最初(chū)所谓(wèi)的战争债(zhài)券、国防(fáng)债券和储蓄债(zhài)券等等。如果(guǒ)不停(tíng)印钞票，我无法预计宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发明(míng)，但要恪守(shǒu)旧的(de)价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样(yàng)的新发明，但(dàn)它需(xū)要有(yǒu)旧的价值观(guān)。我们不知道会发生什么，因为在目前的情况下，可能会发生(shēng)很多(duō)事情(qíng)。你必须(xū)有惩罚，打击那些(xiē)制(zhì)造问题(tí)的人。如(rú)果他们承担了(le)不(bù)该承担的风险，如(rú)果你要改(gǎi)变人们未来的行为(wèi)方式，风险就必(bì)须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全的银(yín)行投资(zī)方法，不做别人做的一些风(fēng)险性事情(qíng)，银行可能是一个非常(cháng)不错(cuò)的投资(zī)。最(zuì)初在1969年，查(chá)理和我(wǒ)以1900万美(měi)元(yuán)投(tóu)资了(le)一(yī)家(jiā)银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公(gōng)司修正法案》没有(yǒu)通(tōng)过(guò)，我们最终可(kě)能会拥有许多银行，而(ér)不是(shì)许多(duō)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人(rén)们对货币失去信心，

　　这不(bù)会是一个好现(xiàn)象

　　针对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元是储(chǔ)备货币，我看不到(dào)任何其他货币能够取代它。我觉得(dé)没人能理(lǐ)解(jiě)现(xiàn)在的情况(kuàng)，只有鲍威(wēi)尔（美联储主席(xí)）可(kě)能比(bǐ)我们更清楚(chǔ)，但是他也不(bù)能完全控制我们(men)的财(cái)政政策(cè)。当(dāng)疫情发生的(de)时候，并没有人知道需要印多少(shǎo)数额的货币才能解决问题，而(ér)直到(dào)它(tā)失(shī)控。人们(men)会(huì)对货币失去信(xìn)心，他们的行为方式可能会完(wán)全不同。我们无法预测，但我们知(zhī)道这不是一(yī)个好现象”。

　　关(guān)于大周期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉(shè)及保险业务，但没有一家(jiā)是自己愿意去投的(de)。虽然有人诟病盖可保险已经是一家技术公(gōng)司(sī)，但在我们看来，其依然是一家(jiā)保险公(gōng)司。他(tā)同时解释，盖可在技术方面(miàn)需要做(zuò)的工作要比想象的(de)多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公(gōng)司(sī)，盖可第一季度业(yè)绩表(biǎo)现得非常好(hǎo)，这背后有(yǒu)两(liǎng)个原因，首先是减少了前一年的保险准备金，其次一季度还是汽(qì)车(chē)保险的旺季，此(cǐ)外在远程信(xìn)息(xī)处(chù)理方(fāng)面，盖可也取(qǔ)得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域(yù)

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在(zài)回答有投资者提出的(de)商业地(dì)产损失情况有多(duō)严重，和伯克希(xī)尔是否会在商(shāng)业地产领(lǐng)域更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领域(yù)从来不是特别活跃，因此(cǐ)也不会受到(dào)不良贷款等一系列(liè)负(fù)面因素影响。

　　但美(měi)国和世界很多(duō)地方(fāng)市(shì)中心的空洞(dòng)化却是非常严重(zhòng)的，它会(huì)影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总(zǒng)是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资者(zhě)提出的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切关注这一团队(duì)的运(yùn)营指标(biāo)，其中不(bù)仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实(shí)经(jīng)历了一段困难时间(jiān)，但(dàn)好(hǎo)在我(wǒ)们走出(chū)疫情和(hé)供应方面的挑战(zhàn)，不过还面临(lín)劳工问题(tí)和其他一(yī)些问题。我们(men)的团(tuán)队优先考虑的(de)是恢复铁路的长(zhǎng)期运(yùn)营，而不是短(duǎn)期专注于在(zài)20年内(nèi)达(dá)到某一(yī)运营(yíng)指标，要长(zhǎng)期(qī)为(wèi)客户提供(gōng)可持续(xù)的(de)优质服(fú)务。”

　　复盘投(tóu)资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化投资(zī)决(jué)定

　　在(zài)回答有没(méi)有因为情绪作出错误的投资决定时(shí)，巴(bā)菲特表示：“虽然在生(shēng)活(huó)中谁都不想成(chéng)为一个(gè)没有感(gǎn)情的(de)人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定时成(chéng)为一个(gè)没有感情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的(de)股(gǔ)东权益

　　巴(bā)菲特(tè)强调：“如果(guǒ)我(wǒ)们拥有更多的企业，企业(yè)赚更多(duō)的钱(qián)，作为(wèi)股东的份(fèn)额(é)，作为(wèi)伯克(kè)希尔的所有者(zhě)，西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？每(měi)年(nián)都在(zài)增(zēng)加，而投资者不(bù)需要(yào)花任何钱(qián)。我们投资并(bìng)创造了(le)超过(guò)5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会(huì)是非(fēi)常有限的

　　关于是否(fǒu)对(duì)持(chí)有的超过1000亿美(měi)元的现金(jīn)充满(mǎn)信心？巴菲(fēi)特回答道(dào)，为什么要派发现金？我们(men)感(gǎn)兴趣的(de)、真(zhēn)正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我们可以做(zuò)到(dào)以500亿(yì)或750亿美(měi)元(yuán)的价格(gé)，收购一家价值1000亿(yì)美元的(de)公司。

　　“适(shì)当(dāng)的(de)情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种事(shì)情会再次(cì)发生。但问题(tí)是，我们(men)收(shōu)购的机会是非常有(yǒu)限的(de)，所以(yǐ)当一家好公(gōng)司(sī)面(miàn)临被卖掉的时候，我们(men)需要足够的资(zī)金。但我们的(de)股东可能会(huì)把(bǎ)股票(piào)卖得太便宜，而且无法做什(shén)么让(ràng)股价(jià)稳步上(shàng)涨。我们(men)有足(zú)够的(de)钱(qián)，我(wǒ)们正(zhèng)在用我们所拥(yōng)有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的(de)秘诀(jué)是洞悉消(xiāo)费者的(de)行为

　　关于公司如何在短期(qī)利润和(hé)长期防御能(néng)力之间做出选择？巴(bā)菲(fēi)特对此表示：“我们(men)不关(guān)心季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远拥(yōng)有一个美好的(de)事业。好的企业(yè)不(bù)多(duō)，但我(wǒ)们确(què)实找到了一(yī)些(xiē)，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉足百货商(shāng)店业务时，我们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一(yī)件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在试图洞悉(xī)的是消(xiāo)费者的(de)行为(wèi)，我们不能洞悉(xī)企(qǐ)业的技术(shù)趋势，如果能做到这点，那(nà)也(yě)能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关(guān)注(zhù)的(de)接班(bān)人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一定会继承(chéng)我的工作(zuò)，当然现在我还(hái)在(zài)位，格(gé)雷格的主要价值是可以把一些事情做得更好，或(huò)者去管理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩(ēn)也(yě)会给他(tā)一些(xiē)好的建议，但格(gé)雷格是做出最终决(jué)定(dìng)的那个人(rén)。未来我们还(hái)需要更多的优秀人才(cái)，去涉及(jí)更多的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我们(men)是绝不会(huì)让他们接替我(wǒ)们做任何决(jué)定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优(yōu)秀在于从不(bù)会(huì)频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有(yǒu)很多很优秀(xiù)的(de)经理人，相对其他大型公司，伯克(kè)希尔(ěr)之所(suǒ)以(yǐ)能够做的(de)更好原因之一(yī)，是从不会(huì)频繁更换经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股神”巴菲(fēi)特的(de)认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全(quán)球(qiú)选出的十大最佳保险(xiǎn)经(jīng)理人(rén)之(zhī)一，他的(de)地(dì)位(wèi)无可(kě)取(qǔ)代。阿吉特(tè)从不(bù)会去尝(cháng)试改变一个体系(xì)，而总是会去改善一个体系(xì)。我很享受(shòu)与(yǔ)他交(jiāo)流，以前我(wǒ)们(men)每天都(dōu)会聊天，现在没有那么(me)频繁了，但他绝对是世界上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露到访日本五大商社(shè)

　　是(shì)为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈(tán)到了为(wèi)何到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原(yuán)因，是为了把格(gé)雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们(men)确实希(xī)望和（那些企业）有长期合作的机会。它们(men)是(shì)一些令人难以置信的投资机会，一直是非常(cháng)好的投(tóu)资机(jī)会。我(wǒ)很喜欢(huān)这些公司的文(wén)化和历史。我(wǒ)们对五大商社的两(liǎng)天走(zǒu)访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未(wèi)来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年(nián)后(hòu)的伯克希尔(ěr)：

　　被股东(dōng)眷(juàn)顾，为(wèi)社会带来幸(xìng)福感(gǎn)

　　在问答环节，巴(bā)菲特(tè)提出(chū)了一百年(nián)后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这家公(gōng)司仍能(néng)被股东们眷顾(gù)，并(bìng)且为社会带(dài)来幸福感(gǎn)，拥有无限(xiàn)的资本(běn)和大量的人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的书时(shí)至今日依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为其他人(rén)的(de)榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希(xī)尔的(de)资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认为(wèi)是一个国(guó)家(jiā)的资产而(ér)非负(fù)债，以(yǐ)往(wǎng)记录已经(jīng)说明了这一(yī)点。未来(lái)12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要(yào)多，也仍然可(kě)以在(zài)国家的(de)经(jīng)济中投入非(fēi)常多的钱，带来更(gèng)多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特(tè)：伯克希尔的股(gǔ)票回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格(gé)继任(rèn)后(hòu)，他仍(réng)会做出与现(xiàn)在相同的股票回(huí)购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定(dìng)下了非常(cháng)优秀的回(huí)购计(jì)划框架，我会(huì)继续沿用，因为股票回(huí)购将(jiāng)同时对股(gǔ)东和(hé)公司自身的运营产生益处，如(rú)果资本足够且(qiě)股票很有吸引力，那(nà)么为什么不(bù)通过回购来提(tí)升单股内(nèi)在价(jià)值(zhí)呢(ne)？因此当时(shí)机来临，我们(men)会成为(wèi)活(huó)跃的(de)股票回(huí)购方。”

　　谆(zhūn)谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就(jiù)清晰了

　　在(zài)回(huí)答(dá)关于(yú)遗产规划(huà)的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿(ná)好(hǎo)就行，但(dàn)这并(bìng)不(bù)适合所有人。如果你想(xiǎng)要你的(de)孩子拥有(yǒu)某种价值观，重要的是：你(nǐ)要(yào)践(jiàn)行这样的价(jià)值观，并和他们谈(tán)论这个(gè)价值(zhí)观，从他们出生(shēng)起，他们就在学习你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如(rú)何度过这(zhè)一(yī)生，你可以写一下讣(fù)告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高(gāo)但没有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察(chá)过很多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划分配(pèi)上都存在各自的问(wèn)题(tí)。我年事(shì)已高，可我并没有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需(xū)要孩子的(de)理解以(yǐ)及他们的建议。这(zhè)件事情对于孩子而(ér)言(yán)，在20岁和60岁的不同(tóng)时(shí)期来做，效果是不(bù)一样(yàng)的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有(yǒu)一些人完全(quán)不向他们(men)的(de)孩子(zi)透露任何遗(yí)嘱有关的事情，而有些(xiē)人则(zé)用遗(yí)嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶段，让他们知道遗嘱(zhǔ)上的内(nèi)容——这在以后会很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨(jù)大(dà)错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分享(xiǎng)成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到(dào)老，并学会感恩(ēn)

　　会上(shàng)，查理·芒格说(shuō)，“成功很简单(dān)，比如花钱要量入为出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免身(shēn)边有能量的人和(hé)活动；要活到老(lǎo)学到老，要(yào)学会感恩。如果你能做(zuò)到这一切，那你一定会成功。如果做不到，成功就需要更多的运气，当然(rán)，你(nǐ)一定不(bù)要(yào)把自己(jǐ)的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的(de)人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中(zhōng)没(méi)有困难(nán)，我(wǒ)们(men)都非常热爱自己的事业(yè)。每天早(zǎo)上起床时，我都感觉非常棒(bàng)。和一(yī)群(qún)我喜欢的人一(yī)起工(gōng)作，彼此欣赏对(duì)方，而且我上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路(lù)程，这是(shì)非常理想(xiǎng)的(de)工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪明(míng)的(de)投资(zī)者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再(zài)度提起本·格雷厄姆(mǔ)在(zài)投(tóu)资上对他产生的(de)积极(jí)影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的(de)书中写下一些非常(cháng)有说服力的(de)话，告(gào)诉(sù)我我在过去8、9年间所从事和热(rè)爱(ài)的工作都(dōu)是错误的。我看了(le)这本书(shū)（注：即(jí)《聪明的投资者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是否正(zhèng)确，我都非常喜欢(huān)，甚至(zhì)还不(bù)时去亚马逊看看(kàn)这本书的(de)排(pái)名，它一直在畅(chàng)销榜(bǎng)上排在差(chà)不多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到(dào)哪里(lǐ)再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这(zhè)样(yàng)持续的地(dì)位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？