财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价(zhāng)坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其(qí)道的首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深(shēn)耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在(zài)一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价

　　值得注意(yì)的(de)是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图(tú)低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了(le)仍(réng)对(duì)新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们(men)对本(běn)产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来的(de)时候，无论是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的(de)受(shòu)益(yì)标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也认为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们(men)讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业(yè)绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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