大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假期就结(jié)束了，泰勒(lēi)小(xiǎo)区都没(méi)出一(yī)直(zhí)在加班，这个长假，国(guó)内旅(lǚ)游消费爆了，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯例，我们(men)梳(shū)理一下重(zhòng)大消息(xī)，以及券商(shāng)老师(shī)们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开(kāi)会(huì)议，分析研究当前经(jīng)济形势和经(jīng)济工作。中共中央总书记(jì)习(xí)近平主持(chí)会议。会(huì)议(yì)认为，今年以来，在以(yǐ)习近平同志为核心的党中央(yāng)坚(jiān)强(qiáng)领导下，各地区(qū)各(gè)部(bù)门更好统(tǒng)筹国内(nèi)国际两个大局，更好统筹疫情防控和(hé)经(jīng)济社(shè)会(huì)发展，更好统筹(chóu)发展(zhǎn)和(hé)安全(quán)，我国疫情防控取得重大决定(dìng)性胜利，经(jīng)济社(shè)会全面恢复常态化运(yùn)行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压力得(dé)到缓解，经济增长(zhǎng)好于预期(qī)，市场(chǎng)需(xū)求(qiú)逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升(shēng)向好(hǎo)态势，经济运行(xíng)实现良好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢(huī)复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足，经济转型(xíng)升(shēng)级(jí)面临新(xīn)的(de)阻力(lì)，推动高质量发展仍需(xū)要克服(fú)不少困(kùn)难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住(zhù)房需求的(de)支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议(yì)还提出，在超大特(tè)大(dà)城市积极(jí)稳(wěn)步推(tuī)进城中(zhōng)村改(gǎi)造和(hé)“平急两用”公共基础设施(shī)建设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购(gòu)经(jīng)理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临(lín)界点，制造业(yè)景(jǐng)气水(shuǐ)平(píng)回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑了(le)两(liǎng)个月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共(gòng)和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管收(shōu)购的命(mìng)运(yùn)。美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了(le)第一(yī)共和银行(xíng)，这是本轮美国银行业危机(jī)中第四家倒(dào)下的银行，同时也是美国历(lì)史上第(dì)二大的破(pò)产银行。

　　4、今年(nián)五一假期(qī)国内旅游(yóu)出游2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全(quán)国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次(cì)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长70.83％，按可比口径(jìng)恢(huī)复至2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克(kè)兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机(jī)瞄准了(le)克里姆林(lín)宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时采取行动，并使用电子对抗(kàng)系统，使这两架无(wú)人机出现异常，未(wèi)能达到袭击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称，俄(é)罗斯(sī)总统普京(jīng)没有因袭(xí)击(jī)受伤(shāng)，其工作日程将照(zhào)常进行。 掉落的无人(rén)机(jī)碎(suì)片也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统新闻(wén)秘(mì)书佩斯科(kē)夫称，乌(wū)克兰无(wú)人(rén)机试图发动袭(xí)击时普京不(bù)在克(kè)里姆(mǔ)林宫中。 他表示(shì)，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥(ào)加(jiā)廖沃(wò)官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方保(bǎo)留在合适的时间和地点采(cǎi)取回(huí)应(yīng)措施的权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报(bào)道(dào)，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当(dāng)日(rì)起禁止放(fàng)飞无人(rén)机(jī)，经(jīng)政府(fǔ)批准的除外。 莫斯科(kē)市长索比亚宁表示(shì)，这一决定是为(wèi)了防止未(wèi)经授(shòu)权使用无人机(jī)，避免(miǎn)妨(fáng)碍执法机构(gòu)的工(gōng)作。

　　据(jù)法新社当地(dì)时间3日报道，乌克(kè)兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗(luó)斯《生意人(rén)报(bào)》网站消息(xī)，针(zhēn)对(duì)无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事(shì)，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福(fú)罗(luó)表示，乌方(fāng)没有(yǒu)关于袭击的信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特(tè)接受该媒体采访时，呼(hū)吁(xū)俄(é)军(jūn)对乌(wū)克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基位于基辅的官(guān)邸(dǐ)进行导弹打击，作为对乌方企图使用(yòng)无人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证(zhèng)券：从失衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五(wǔ)月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和(hé)心态失衡，市场大幅动荡。进入5月(yuè)，国(guó)内(nèi)的经济、政策(cè)和外部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资(zī)者(zhě)对经济的预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股(gǔ)业(yè)绩三个层面实现统一，投(tóu)资者心态也将逐(zhú)步从(cóng)短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全年(nián)第二个关键做(zuò)多窗口，财(cái)报(bào)季结(jié)束后(hòu)，市场将步入业绩(jì)驱(qū)动的行情阶(jiē)段，配置思路(lù)上(shàng)建议坚持高切低，关注上半年(nián)景(jǐng)气持续(xù)改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议(yì)提振市(shì)场(chǎng)信心(xīn)，扩内需仍是着力重(zhòng)点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并(bìng)将得到同(tóng)比和高(gāo)频数据(jù)验证；外部流动性(xìng)拐(guǎi)点明确(què)，美国银(yín)行(xíng)业风(fēng)险不(bù)断发酵(jiào)，但预计对A股实质影(yǐng)响十分有限(xiàn)。其次(cì)，财(cái)报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑(zhù)底特(tè)征明显，全年逐(zhú)季改(gǎi)善的趋势(shì)显现，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益(yì)清晰，经济(jì)预期(qī)5月将在(zài)微观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面统一，夯实(shí)市(shì)场(chǎng)上行基础。最(zuì)后，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键做多窗(chuāng)口中(zhōng)，并将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段(duàn)，投资者心态(tài)由(yóu)短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药、数字经济和“一带一路”板块中有(yǒu)业绩亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以及其他板块(kuài)中一季度业绩明显改善(shàn)，且(qiě)在二季(jì)度有望(wàng)持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策(cè)略团队5月3日表示，节后(hòu)A股有望(wàng)相比全(quán)球(qiú)市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧(rèn)性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不(bù)稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求进基调。2）上市(shì)公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险(xiǎn)需要密切关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素(sù)结合当前A股市场(chǎng)整体估(gū)值水平不高(gāo)仍(réng)处于(yú)历(lì)史中低位，A股(gǔ)节后两个交易(yì)日虽(suī)受节假(jiǎ)期间的事(shì)件性因(yīn)素影响可能有(yǒu)所波动，但对后(hòu)市整体表(biǎo)现不用过于谨(jǐn)慎，当(dāng)前位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投(tóu)策略：耐(nài)心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度全A营收(shōu)增速(sù)等指(zhǐ)标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲(pí)态，海外(wài)处于多事之秋(qiū)，高利率(lǜ)环境下美国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上(shàng)升。市场处于(yú)再平衡(héng)期，低位把握再布(bù)局机会；短期(qī)结构上关注在(zài)低位资产中寻找景气稳(wěn)定或好于预期方向，中(zhōng)期线索在(zài)于科技周期与复苏链中的弹性方(fāng)向。行业(yè)重点关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐饮(yǐn)链(liàn)（预制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重(zhòng)点关注(zhù)：一带一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛市第一(yī)波上涨(zhǎng)的结构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所反(fǎn)复很正常，短期(qī)政策和业绩因素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是(shì)全年主线，后(hòu)续或依据基本面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶段(duàn)性关注复(fù)苏的部(bù)分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技(jì)和大(dà)宗商品都(dōu)将被海外逐级放大的宏(hóng)观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通(tōng)胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢(gāng)铁(tiě)）资源类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港(gǎng)口、公路）；近期(qī)场景消(xiāo)费(fèi)正(zhèng)在展现出成为(wèi)未来经(jīng)济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合(hé)”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴证(zhèng)策(cè)略(lüè)：五(wǔ)一前后市(shì)场表(biǎo)现如何？水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些行业胜率如何？

　　参(cān)考过去(qù)13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前(qián)明显提升。以(yǐ)全A指(zhǐ)数为代(dài)表，节前1周、1个(gè)月指数大多(duō)震荡调整，上(shàng)涨(zhǎng)概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全球大类资(zī)产波动以及背后释放的(de)信号

　　国(guó)内(nèi)复苏(sū)延续(xù)，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从“五一”前后(hòu)大类资(zī)产表(biǎo)现来看，全球主(zhǔ)要权益市(shì)场及(jí)原油等大宗(zōng)商品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度经济增速不及市(shì)场预(yù)期，美国银行业(yè)危机和两党债(zhài)务上限(xiàn)博弈(yì)使(shǐ)得海(hǎi)外风险偏好有所(suǒ)回落，同(tóng)时也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些顾假期消费数(shù)据，国内(nèi)服务(wù)消费大幅回升，但地(dì)产销(xiāo)售(shòu)复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍(réng)处(chù)于复苏早期。4月政治局(jú)会(huì)议(yì)强(qiáng)调“当前经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求(qiú)仍然不足”，因此总(zǒng)量政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧(jǐn)风(fēng)险不大(dà)，企业盈利上行将支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发(fā)展”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达策(cè)略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得全A指数(shù)整体是震(zhèn)荡(dàng)下行的，是去年底熊市(shì)结束后，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以(yǐ)类比历史(shǐ)上牛市第一年(nián)中的战术性(xìng)调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市(shì)第一(yī)年中的(de)第一(yī)次(cì)战术性回(huí)撤，时间(jiān)约(yuē)2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高频经济指标和预期的边(biān)际变化(huà)同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体(tǐ)时间是(shì)3个半月，由(yóu)于经济比(bǐ)2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段(duàn)完成后(hòu)还出现(xiàn)了2个月的底(dǐ)部震荡，整(zhěng)体回撤持续的时(shí)间比(bǐ)2016年更(gèng)久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和商(shāng)品市场(chǎng)的表现，均表明(míng)资本市场(chǎng)对经济的判(pàn)新偏(piān)向认为Q1的经济(jì)回升可能(néng)不会持续(xù)太久(jiǔ)，或者至少Q2可(kě)能不会(huì)持(chí)续。从最新的PMI数据来看，4月份确(què)实出现了较为(wèi)明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下降背后我们认为(wèi)可能主要有两(liǎng)个短期(qī)原因:（1）每年4月PMI数(shù)据均会季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫(yì)情后(hòu)第一个季(jì)度经济数据最容(róng)易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第(dì)二个季度。PMI数据、商品价(jià)格(gé)、海外经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的(de)经(jīng)济数据很难超预(yù)期。由此导致这一次市场的(de)战术调整虽然可能已经完成大部分，但(dàn)由于(yú)缺乏(fá)数据改善，可(kě)能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策(cè)略：第五(wǔ)次“赛(sài)道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们或已正(zhèng)站在新一轮牛(niú)市(shì)起点(diǎn)之上，短期(qī)的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国(guó)企+科(kē)创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复(fù)的美联(lián)储、激(jī)烈(liè)的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季(jì)报业绩；但(dàn)中期的坦途(tú)较为明(míng)确：经(jīng)济温(wēn)和(hé)复苏、美联(lián)储年内结束加(jiā)息、A股(gǔ)市场估(gū)值极(jí)低、产业(yè)趋势(shì)明确(què)、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点关注上证(zhèng)50高股(gǔ)息(xī)央国(guó)企，央国(guó)企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息(xī)组合在经济偏(piān)弱、利率下行环境下获取超额收益（13只被指(zhǐ)数集中(zhōng)覆盖的高股息央国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道的第(dì)五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在5月有明(míng)显调整，是进一(yī)步加配(pèi)的(de)良机，其(qí)中以科创(chuàng)50方向最(zuì)为关键。若美联(lián)储(chǔ)能够(gòu)在5月完成最(zuì)后一(yī)次加息，中美摩擦(cā)有所缓和，将极(jí)大(dà)地利于(yú)新兴市(shì)场（A股和(hé)港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛夏攻(gōng)势(shì)，科创再起

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