关注市(shì)场热(rè)点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可能(néng)需要(yào)进(jìn)一步提高

　　周五，圣路易斯(sī)联储行长布(bù)拉德表(biǎo)示，决策者可能不(bù)得不(bù)进一(yī)步(bù)提高利率以(yǐ)给通胀降温(wēn)，但(dàn)他补充称大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流，自己(jǐ)将(jiāng)观望(wàng)一(yī)定时间，看(kàn)看经济数据表现再决(jué)定6月应(yīng)该采取何种行动。

　　“我们过(guò)去(qù)15个(gè)月采(cǎi)取的激进政策遏制了通(tōng)胀的上升，但(dàn)目前还不清楚通胀是否处(chù)于通往(wǎng)2％的道路上。” 布拉德表示(shì)，需要看到“通胀实质性下降”才能确信没(méi)有必要加(jiā)息(xī)。

　　布拉德(dé)还表示，他认为(wèi)美联(lián)储(chǔ)仍然可以实现软着(zhe)陆(lù)，在不触发经济严(yán)重下滑(huá)的情况下帮助通(tōng)胀(zhàng)率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入衰退(tuì)，但这不(bù)是(shì)基线情(qíng)景。我(wǒ)认为基线情境(jìng)是经(jīng)济增(zēng)长缓(huǎn)慢，劳动(dòng)力市场可能略有疲软，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉德是美(měi)联储决(jué)策者中(zhōng)鹰派官员(yuán)的代表人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年在联邦(bāng)公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有(yǒu)投票权(quán)。

　　香港(gǎng)与内地利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作15日正式启(qǐ)动(dòng)

　　中(zhōng)国人民(mín)银行5月(yuè)5日表示，香港与内地利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作（即 “互换通”）的(de)各项准备(bèi)工(gōng)作进(jìn)展顺利，初(chū)期(qī)先行开通(tōng)“北向互换通”，“北向(xiàng)互换通”下的交易(yì)将(jiāng)于(yú)2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”，是香港及其他国家和地(dì)区的(de)境外投资者(zhě)经由香港与内地基础设(shè)施机(jī)构之间(jiān)在交易、清算、结算等方面互联互通的机制安排(pái)，参与内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场。初期可交易(yì)品种为利率(lǜ)互换产品(pǐn)，报价、交易及结算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的境(jìng)内投资者需(xū)与外汇(huì)交易中心签署报价商协(xié)议，并为上海(hǎi)清算(suàn)所利率互换集中清算业务的清算会员或该类会(huì)员(yuán)的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符合人民银行要求(qiú)并(bìng)完成内地银(yín)行间债券市(shì)场准入备案的境外机构投资者，并经外汇交易中心开通“北向互换通(tōng)”交易权限(xiàn)。拟申请开通“北向互换通(tōng)”交易权限的境外投资者需同时(shí)申请成为场外结(jié)算公司的清(qīng)算会员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　初(chū)期全市(shì)场每日交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币，清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)，后续(xù)可根据市(shì)场情(qíng)况适(shì)时调整(zhěng)额度。

　　罕见(jiàn)大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告停(tíng)牌(pái)的嵘泰转债(zhài)，昨日早盘(pán)却仍能正常交(jiāo)易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日(rì)上午10时10分实施停牌，并(bìng)发布公告，就相(xiāng)关原因进(jìn)行排查。

　　5月5日盘(pán)后(hòu)，上(shàng)交所发布关于嵘泰转债停(tíng)牌及相关交易处理情(qíng)况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业(yè)股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称公司(sī)）在上(shàng)交所网站发(fā)布(bù)关于实施(shī)“嵘(róng)泰转债”赎(shú)回暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后(hòu)一个(gè)交易日为2023年5月4日，自(zì)2023年5月5日起将停止交易。公司(sī)后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原(yuán)因，该可(kě)转债仍挂牌交(jiāo)易。上交(jiāo)所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实施(shī)停牌。经统计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹配(pèi)成交阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万元(yuán)。

　　依(yī)据《上(shàng)海证券交(jiāo)易(yì)所债券(quàn)交易规(guī)则》第一(yī)百三(sān)十条(tiáo)等相(xiāng)关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交(jiāo)易无效，不进行清算交收。嵘泰(tài)转债的转股和赎回不受影响(xiǎng)，正常(cháng)进行。

　　对于该事件的发生，上交(jiāo)所深表歉(qiàn)意(yì)，并将妥(tuǒ)善处置(zhì)后续事宜。

　　油(yóu)脂板块(kuài)强势反(fǎn)弹

　　在宏(hóng)观利空阶段性(xìng)出尽后，市场情绪(xù)有所(suǒ)回暖，叠加油脂市场基本面(miàn)迎(yíng)来改善，“五(wǔ)一”假期过后，油(yóu)脂市场(chǎng)连涨两日(rì)。昨日，棕榈油主力合(hé)约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨油脂(zhī)，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续加息预期以及(jí)欧(ōu)美银行业危机的继(jì)续发酵，国(guó)际原油(yóu)价(jià)格大幅下挫，外(wài)围市场环境整体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美联储如预期加息25个(gè)基点，这是本(běn)轮加息(xī)周期的(de)第(dì)十(shí)次加息(xī)，也可能(néng)是(shì)本(běn)轮紧缩(suō)周期(qī)的终点(diǎn)。同时，欧洲央行(xíng)周(zhōu)四(sì)决定放(fàng)慢加息步伐。在外围利空阶段性(xìng)出尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现反(fǎn)弹，油脂价格在假(jiǎ)期开盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所油脂油(yóu)料分析师巩(gǒng)力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过(guò)程中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地供(gōng)给偏紧(jǐn)，同时国内(nèi)棕榈油库存连续(xù)下降(jiàng)支(zhī)撑盘(pán)面走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月(yuè)大(dà)豆(dòu)到(dào)港压力涨(zhǎng)幅相对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　在光大期(qī)货研究所油脂油料分析师侯(h大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流óu)雪玲看来，油脂市场(chǎng)的强(qiáng)力反弹(dàn)是由基本(běn)面的(de)改善推动的。她表示，一方面源(yuán)于餐(cān)饮端的利多(duō)预期。油脂相关上市企业一季度(dù)业绩大增，多因为销(xiāo)量上涨(zhǎng)和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火(huǒ)爆，交通(tōng)运(yùn)输部数(shù)据(jù)显示(shì)，假期(qī)前三天日均发送人(rén)数和2019年、2021年(nián)基本持平(píng)。这意味着油脂餐饮端(duān)消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一(yī)轮补库需求(qiú)。未来(lái)很长一段时(shí)间，餐饮端(duān)将持(chí)续成为支撑油(yóu)脂需(xū)求的(de)重要力量。另一方(fāng)面，国内大豆压榨企业5月上旬仍(réng)出(chū)现(xiàn)不同程度的(de)停机计划，市场(chǎng)现货(huò)供应仍有偏(piān)紧(jǐn)张(zhāng)情况(kuàng)，豆油累库速度放缓(huǎn)；而棕榈油方面，产地库存(cún)出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油2月库存环比下降15％至264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎持平。机构预期(qī)马来西亚棕榈(lǘ)油4月产量环比(bǐ)增0.9％至130万吨，出口环比下降(jiàng)19.3％至(zhì)120万(wàn)吨(dūn)，由(yóu)此推算4月库存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海(hǎi)外市场方面，受(shòu)到马来西(xī)亚棕榈油库存(cún)减少(shǎo)的预(yù)期支(zhī)撑，BMD毛棕榈油期货价(jià)格(gé)在本(běn)周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油整体数据偏弱(ruò)，出口(kǒu)月度环比下降，且产量(liàng)降幅不足，导致(zhì)市场(chǎng)情绪略显悲观(guān)。但在价格持续下跌后，利(lì)空落地效应以及机构对(duì)于4月马来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)预估(gū)超(chāo)预期下降的乐观情绪，推动期价快速反弹，而库存预估下降的原因来自(zì)于马(mǎ)来西亚国(guó)内(nèi)消费需求的(de)增加(jiā)。”中辉(huī)期货油脂油料分析(xī)师贾晖表示，外盘带动内盘油脂价(jià)格(gé)上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加(jiā)的利空因素逐步(bù)弱(ruò)化也对盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观(guān)和(hé)基(jī)本面，谁将起到主导作用(yòng)？

　　据外媒报道，周五公布的一项调查(chá)显示(shì)，全球第二大棕榈油生产国(guó)——马来(lái)西亚(yà)截至4月底的棕榈油库(kù)存料降至(zhì)11个月以来最低水平，因(yīn)产(chǎn)量持平且马来西亚国内(nèi)使(shǐ)用(yòng)量增加。受访(fǎng)的九位分(fēn)析师和贸(mào)易商预估中值(zhí)显示，棕榈油库存(cún)料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第三个月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来(lái)最低水平。

　　与(yǔ)此同(tóng大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流)时，国(guó)内棕(zōng)榈油库存也(yě)由升转降(jiàng)，刷新(xīn)5个(gè)半月的最低水平。中国粮(liáng)油商务网监(jiān)测(cè)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年第17周末(mò)，国内棕(zōng)榈油库存(cún)总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合(hé)同量为(wèi)4.7万吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)增加0.7万吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度(dù)库(kù)存量为4.2万吨，较上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马来(lái)西亚和国(guó)内棕榈油库(kù)存都在下降，但原因各有不同。马来西(xī)亚棕榈油库存下降的(de)主要原因来自(zì)于产量的季节性减产以及印尼国内(nèi)出(chū)口(kǒu)政策限制导(dǎo)致的棕榈油出口较(jiào)好(hǎo)。而国内棕榈油库存大幅下降，主要(yào)是受到年(nián)初国(guó)内(nèi)疫情防控措施优化调整(zhěng)带来的餐(cān)饮(yǐn)消(xiāo)费的增加，同时豆棕现(xiàn)货价差高位运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然(rán)马来西亚及中国棕(zōng)榈(lǘ)油库存下降，但由(yóu)于印(yìn)尼5月出口政策出现调整(zhěng)，将允许更多的棕榈油出口，市(shì)场对于马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油5月出(chū)口数据保(bǎo)持(chí)谨慎(shèn)态度(dù)。中国和印(yìn)度作为全球主要(yào)的棕(zōng)榈油进口国，虽然库存都不同程(chéng)度下(xià)降，但都仍处于历史(shǐ)较(jiào)高水平，若棕榈油(yóu)价格上涨，将抑制其消费和(hé)进口积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地来说，每年的1—4月属于去库周期，因(yīn)产量处于年内低(dī)位，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需(xū)求国库存偏(piān)高，棕榈油出口需求差，但依然(rán)没有扭(niǔ)转去库趋势。可以说(shuō)，产(chǎn)量绝对水(shuǐ)平低是(shì)去(qù)库的主要原(yuán)因(yīn)。后期随(suí)着产量(liàng)季节性增加，棕(zōng)榈油重新累(lèi)库也(yě)是必然(rán)趋势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈(lǘ)油(yóu)的(de)去库更多是供需双重推动(dòng)的结果。随着产地(dì)挺价，进口利(lì)润差，棕榈油到(dào)港压力下降(jiàng)，月均(jūn)到港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随着气温升(shēng)高，棕榈油(yóu)使用限制减少，棕(zōng)榈油表观消费同比(bǐ)几乎(hū)翻倍。国(guó)内棕榈油要想(xiǎng)重(zhòng)新累库，需要进口增(zēng)加，也(yě)就是说(shuō)进口利(lì)润打开(kāi)，产地让利，这(zhè)至(zhì)少需要(yào)产地库存压力明显恢复才有可能(néng)。因此(cǐ)，未来产(chǎn)地(dì)的累库(kù)必(bì)将早(zǎo)于国内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情(qíng)况来看，短期内缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕榈油上(shàng)涨(zhǎng)缺乏(fá)可持续性。不过，从更长的年度时间周期来看(kàn)，在(zài)厄(è)尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油(yóu)有望逐(zhú)步(bù)进入中期企稳阶段。后续需(xū)要(yào)密切(qiè)关(guān)注(zhù)厄尔尼诺气候(hòu)的(de)发生(shēng)和(hé)持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多市场人(rén)士看来，今(jīn)年仍(réng)是“宏观大年”，宏观层(céng)面对(duì)于大宗商品的影(yǐng)响仍然(rán)起到主(zhǔ)导作用。那(nà)么，对于油脂(zhī)市场来(lái)说是(shì)这样吗？

　　“美联储加息周(zhōu)期接近(jìn)尾声，欧(ōu)洲央行在周四也放慢了激进紧缩的步(bù)伐(fá)。在外(wài)围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗(zōng)商品(pǐn)市(shì)场情绪出现反弹。不(bù)过(guò)，随着美联储会议的结束(shù)，市场焦(jiāo)点仍将(jiāng)集中(zhōng)在美国银行(xíng)业(yè)的任何可能的风险蔓延(yán)，对此仍需保持谨(jǐn)慎(shèn)态(tài)度。对(duì)于(yú)油脂来说，目前基本面仍(réng)然多(duō)空交织。当(dāng)前年(nián)度加拿(ná)大(dà)油(yóu)菜籽的丰产对国内市场的压(yā)力持续存在(zài)，5—6月进(jìn)口大(dà)豆大量到港的预期对豆(dòu)系品种带来(lái)压力，另外国内棕(zōng)榈(lǘ)油整体库(kù)存偏(piān)高(gāo)也使得油(yóu)脂整体(tǐ)的行(xíng)情难以表现得特别强势。不(bù)过，油脂的估(gū)值在偏低(dī)的油粕比和当(dāng)前年度(dù)南美大豆的减产预期的逐(zhú)渐兑现背景(jǐng)下，又显得处于偏低水(shuǐ)平。在此情(qíng)况下，油脂似(shì)乎(hū)难以表现出独(dú)立走势，单边行情仍将比较多地被(bèi)宏观因素主导(dǎo)。”巩(gǒng)力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由于美(měi)联储加(jiā)息已经在市场(chǎng)预期当(dāng)中，因此对大宗商品(pǐn)市场(chǎng)的利(lì)空影响有限。对于油脂市场来说，虽然(rán)生物(wù)柴油消费占比不低，比如棕(zōng)榈(lǘ)油工业消费占到产量(liàng)30％以上，欧(ōu)盟(méng)工(gōng)业(yè)消费和(hé)食用消费各占(zhàn)一(yī)半，但各国生物柴(chái)油政策比例一段时期(qī)内是固定的，不会因(yīn)为原油及(jí)宏(hóng)观市(shì)场的波动，而(ér)出(chū)现生物柴油产(chǎn)量的(de)大幅波动，加(jiā)上油脂食用作为(wèi)消费必需品，宏观因素影响有限(xiàn)，因此油脂自身基本面(miàn)对价格波动仍然将(jiāng)起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。

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