金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行(xíng)业(yè)金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历(lì)了(le)一季度(dù)的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因(yīn)为(wèi)一季度(dù)透支了(le)部(bù)分银(yín)行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱分(fēn)点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活(huó)期(qī)存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金回流(liú)恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱成存款，以应对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法(fǎ)较为一(yī)致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类(lèi)似(shì)居(jū)民加速(sù)偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种(zh恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱ǒng)结构(gòu)特征反映了居民端在前期(qī)购房(fáng)需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维持(chí)在(zài)低位。

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