中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投(tóu)行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(hbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译uā)多”，导致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全球化(huà)的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收(shōu)购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集(jí)团层面的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译争力(lì)，持续为(wèi)中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高(gāo)质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产配置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东(dōng)打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就监(jiān)管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)在内，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家外(wài)资券商的(de)设(shè)立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利(lì)度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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