5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协(xié)定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下(xià)调的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言(yán)，存款利(lì)率下调有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳(wěn)健货(huò)币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银(yín)行(xíng)为何下调(diào)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪)律机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。今年(nián)4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分(fēn)中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下(xià)，银行(xíng)出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)下(xià)降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第(dì)二(èr)，银(yín)行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩(suō)明(míng)显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变化，降低了(le)银(yín)行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于(yú)活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对(duì)于(yú)活(huó)期(qī)存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线的(de)调整进(jìn)行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调(diào)调降(jiàng)负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资(zī)金(jīn)脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的(de)存款利(lì)率管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大行和(hé)股份行参(cān)与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋(qū)势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介(jiè)于活期和定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的(de)利(lì)率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均(jūn)创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下(xià)调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发(fā)行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍(réng)是(shì)由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而(ér)央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面(miàn)要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们(men)仍面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多(duō)项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套(tào)政策继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运行2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策(cè)利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率(lǜ)不大(dà)，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而(ér)是(shì)否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价(jià)情(qíng)况作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调也有(yǒu)望带(dài)动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下(xià)调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价叠加(jiā)资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的(de)影响集中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过(guò)高，会(huì)对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场降息预期(qī)升温，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益(yì)向对(duì)私(sī)客户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是(shì)降低(dī)银(yín)行对公活期(qī)存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债端成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈(yíng)利(lì)能力增强，进(jìn)一(yī)步(bù)打开了资产端收(shōu)益(yì)率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国(guó)基金报(bào)：未来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济，政策(cè)导向下(xià)贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币(bì)贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市(shì)银(yín)行(xíng)存(cún)量存款平(píng)均成本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社会无(wú)风险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经(jīng)营性(xìng)质的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于(yú)存款定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存款利(lì)率下降(jiàng)，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入(rù)股市，利好(hǎo)权益资(zī)产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有(yǒu)助于压低(dī)全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于(yú)政策(cè)利(lì)率就必须(xū)进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利(lì)率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资(zī)工(gōng)具(jù)应该(gāi)兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的(de)超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的(de)合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)增(zēng)量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择(zé)防(fáng)守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会议(yì)从(cóng)疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对(duì)收益(yì)率高达(dá)20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备(bèi)相关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控能力的(de)人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值(zhí)增值，投资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管理类(lèi)产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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