在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才(cái)和(hé)净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，对公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁)从资(zī)金流向看，由(yóu)于两只产(chǎn)品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级市(shì)场价格(gé)，让(ràng)价(jià)格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买(mǎi)入(rù)高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂(liè)以来(lái)的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动(dòng)：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提(tí)示短期(qī)过快上(shàng)涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽(qì)车(chē)发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着国(guó)内经(jīng)济发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将是(shì)经济转(zhuǎn)型的两大(dà)动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预(yù)计复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当(dāng)前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相关(guān)品种，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等(děng)领域；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关(guān)注数(shù)字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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