金融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白酒第一股”光环(huán)的(de)珍酒李渡正式登陆(lù)港交所(suǒ)，尴尬(gà)的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓(tuí)势尽显，最终收盘下(xià)跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上(shàng)市第一(yī)天市(shì)值就缩(suō)水超过60亿港元，惨遭开门(mén)黑(hēi)。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所(suǒ)后(hòu)，至今(jīn)没有(yǒu)酒企成功上市，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是近7年(nián)时间第一只实现资本上市的白酒股，目前西凤(fèng)酒(jiǔ)、郎(láng)酒、国台等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发售价为(wèi)每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资资金约50亿港元，公开发(fā)售(shòu)获超(chāo)购1.94倍，一(yī)手中签率(lǜ)100%。值得注意的是，不(bù)知(zhī)道是出(chū)于何(hé)种考虑，此次(cì)珍酒(jiǔ)李渡并没有引入基(jī)石投资者。

　　此(cǐ)次(cì)IPO之前，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)共计引入两轮投资者(zhě)，分别是有着“华(huá)尔街之狼”之称(chēng)的私募股(gǔ)权巨头(tóu)KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月分别(bié)投资3亿美元、5亿美(měi)元(yuán)，两(liǎng)次(cì)成本分(fēn)别(bié)为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李(lǐ)渡(dù)今日收盘价8.88港元，这意味着私(sī)募巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李(lǐ)渡是一家致力提供以酱香型(xíng)为主的次高端(duān)白酒产(chǎn)品的中国白酒(jiǔ)公司。珍(zhēn)酒李(lǐ)渡集团旗(qí)下包(bāo)括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖(jiào)及(jí)开口笑四(sì)大(dà)白酒品(pǐn)牌，覆(fù)盖酱香(xiāng)型、浓(nóng)香型、兼(jiān)香型三大(dà)白酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收入计算，珍酒李(lǐ)渡(dù)是中国第(dì)四(sì)大民营白酒公(gōng)司，以及中国白酒行业中提供三种香型(xíng)白(bái)酒的第三大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润(rùn)为(wèi)5.2亿(yì)元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表(biǎo)现来看，珍酒李渡的增速(sù)在下降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的毛利(lì)率分别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公(gōng)司相比也处于下(xià)风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛利(lì)率(lǜ)超(chāo)过90%，而腰部(bù)的今世缘、口(kǒu)子(zi)窖等企业毛利率(lǜ)也超过(guò)了70%。

　　导致毛利率的(de)直接原因(yīn)之一就(jiù)是珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销(xiāo)开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分(fēn)别(bié)占公(gōng)司总收(shōu)入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同(tóng)期，广(guǎng)告开支分(fēn)别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存货正(zhèng)在逐步增(zēng)加。报告期内，公司存货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年(nián)增长(zhǎng)趋势(shì)，存(cún)货周转(zhuǎn)天数分(fēn)别(bié)为517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分(fēn)存(cún)货(huò)为基酒，但(dàn)仍然有(yǒu)不少针(zhēn)对其(qí)产销失(shī)衡的质(zhì)疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金(jīn)六(liù)福 身价230亿(yì)元

　　低于(yú)行业的毛利(lì)率和“豪横”的广告(gào)支出，这与珍酒(jiǔ)李渡创始人吴向东的操盘手法密切相关(guān)。

　　声名在外的“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向东是一名白酒行业的(de)老兵。1969年，吴(wú)向东出生在(zài)湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年(nián)，在(zài)湖南省外贸(mào)学校毕(bì)业(yè)的吴向东，进入其姐夫傅军旗下(xià)新华联集团工作。此后四年，他升至新华联集团董事、董事局副主席。也是在(zài)此，吴向东正式开启了他的白(bái)酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代(dài)理权(quán)，仅一年就将川酒王销量做到(dào)湖南第一(yī)。川(chuān)酒王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌现。同时(shí)，白(bái)酒市场竞争白(bái)热化，下游经销(xiāo)商的日子越(yuè)来(lái)越难，吴向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么(wú)向东与五粮液签订了OEM代(dài)工协(xié)议，这是他在(zài)白酒业(yè)首创了(le)一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌代工模(mó)式，随后，金六福(fú)在(zài)这一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒体将时任(rèn)男足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教(jiào)练和好运福(fú)星。深(shēn)谙营销(xiāo)的(de)吴向东找(zhǎo)来米卢担任金六(liù)福形象代(dài)言人。米卢穿着唐装，面带(dài)微笑(xiào)地说“中国(guó)人的福酒，金六福。”很长一段(duàn)时间，金六福(fú)的(de)广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东(dōng)的(de)广告轰(hōng)炸(zhà)下，金六(liù)福迅速成(chéng)为国民白酒，高峰期(qī)一天能发出57个(gè)车皮(pí)。

　　2021年，在(zài)吴向东的操盘(pán)下(xià)，贵州酱酒品(pǐn)牌(pái)珍酒、江西李渡，以(yǐ)及(jí)湖(hú)南知名(míng)白(bái)酒品牌湘窖(jiào)和开口笑正式合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗(qí)下共有(yǒu)华致(zhì)酒行、华(huá)泽酒业集团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金东投资三(sān)个产(chǎn)业板块(kuài)。涉足金(jīn)融、文化(huà)旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月(yuè)，胡润研(yán)究院发布《2023胡润全(quán)球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元(yuán)人民币财富位列榜单(dān)第955位。

　　白酒还是会(huì)更好生意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国糖酒(jiǔ)商品交易会上，阵阵寒意从会(huì)上(shàng)传来(lái)。

　　4月9日，在(zài)糖酒(jiǔ)会的相关(guān)论坛上，在酒水(shuǐ)行(xíng)业(yè)颇为知(zhī)名的(de)盛初(chū)咨询(xún)董事长王朝成放(fàng)出“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量负增长、收入低增长(zhǎng)或0增(zēng)长、利(lì)润低增长的内卷时代(dài)，并且(qiě)很可能刚刚(gāng)开始。

　　第(dì)一，2023年(nián)是行业(yè)的分水(shuǐ)岭，从(cóng)场景-量价-集中(zhōng)度看趋势(shì)，真正的(de)高(gāo)端消费在疫情(qíng)场(chǎng)景中并没有(yǒu)太(tài)受影响，次高(gāo)端(duān)库存仍(réng)未(wèi)消化，区域酒借(jiè)助消费恢复较快。高端的恢(huī)复没有看(kàn)到(dào)更强的(de)动力，仍然在低位徘徊，一二季(jì)度(dù)上(shàng)市(shì)公司业绩会出现增速放(fàng)缓和(hé)进(jìn)一(yī)步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供需(xū)-库存周期看趋(qū)势，现在存在(zài)三个(gè)矛盾：一(yī)是产区(qū)和供需的矛盾(dùn)，大产区(qū)都在扩产能，但销量在下降；二(èr)是名酒企业都在向下扩展(zhǎn)产品线(xiàn)，和地方酒(jiǔ)厂会产(chǎn)生矛盾；三是名(míng)酒企业渠道重心下(xià)移(yí)，和地(dì)对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么方酒企的渠道有(yǒu)矛盾。

　　其(qí)具体表现是：2022年白酒行业销(xiāo)量为671万吨，而2016年(nián)是1305万(wàn)吨，行(xíng)业600万(wàn)吨消失的主要是100块钱以下的价位(wèi)带，其原因在于(yú)城市化(huà)，大(dà)部分劳动人口从农村转(zhuǎn)移到(dào)城市后(hòu)，消费习惯(guàn)变(biàn)了(le)，导致未(wèi)来(lái)升级空间基数变小；超(chāo)高端(duān)从5万(wàn)吨(dūn)上涨到10万吨(dūn)，次高(gāo)端(duān)（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出了一组各(gè)价格带白酒节(jié)前和节后的(de)终(zhōng)端进货量数据。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产(chǎn)品(pǐn)下降15%，节(jié)后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相关(guān)产品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节前(qián)下降(jiàng)23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中(zhōng)高端节(jié)前下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股(gǔ)”珍酒李渡未(wèi)来走向何方让我(wǒ)们拭(shì)目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么