个人养老金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为期(qī)一(yī)年的(de)试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进(jìn)。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今年3月末(mò)，个人养老(lǎo)金开户数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间初步打开。

　　作为个人养老金业务(wù)的(de)代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和与投资者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推行半(bàn)年之际(jì)，中(zhōng)国基金(jīn)报记者深入多(duō)家(jiā)券商(shāng)，了(le)解个人(rén)养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金一个男的长期不碰他老婆是什么原因报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来(lái)，个人养老金业(yè)务正在获得(dé)更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老金(jīn)试点落地，14家券商(shāng)获得(dé)代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个(gè)人养老金(jīn)基金数量(liàng)增(zēng)加(jiā)至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平(píng)安(ān)证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方之(zhī)一，证券公(gōng)司在个人养老金业(yè)务(wù)试点的铺开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也(yě)成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布(bù)局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试(shì)点券商充(chōng)分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部(bù)个人养(yǎng)老金产(chǎn)品名录显示，当(dāng)前上(shàng)线(xiàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比之下(xià)，证券公(gōng)司代(dài)销个(gè)人养老金产品(pǐn)资(zī)格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具(jù)备保险兼业代理(lǐ)牌照的证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多(duō)数试(shì)点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦于公(gōng)募基(jī)金上进行(xíng)重(zhòng)点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得首批个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本实现个(gè)人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责人向中国(guó)基金(jīn)报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额(é)产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东(dōng)方(fāng)证券亦表示，目前已基(jī)本实现了养(yǎng)老公募(mù)基(jī)金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责(zé)人(rén)指出，从(cóng)客户服(fú)务(wù)办理的角度看(kàn)，大部分客户(hù)更(gèng)愿(yuàn)意在(zài)产品货架丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风(fēng)险收益(yì)多元的(de)产品(pǐn)货(huò)架能够带给客户更好的服务办(bàn)理体(tǐ)验，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是个人养(yǎng)老金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于(yú)金融产品的(de)特征和策略的(de)认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为(wèi)服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全面(miàn)引入(rù)个人养老金(jīn)可(kě)投资的产(chǎn)品类型(xíng)的(de)基础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研究(jiū)每类产(chǎn)品的(de)特性；结合存量客(kè)户(hù)的个(gè)性化(huà)画像和客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估(gū)体(tǐ)系和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账户的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠道的(de)多(duō)重福利动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽(suī)然(rán)开户数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后才(cái)能取出，这每年(nián)12000元(yuán)自(zì)然是需要在(zài)账户内充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者(zhě)犯(fàn)难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困(kùn)难越多。现有养老产品的(de)选(xuǎn)择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的(de)投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万(wàn)名高(gāo)素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信(xìn)建投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结(jié)合的(de)方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人(rén)养老金基(jī)金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化(huà)评价(jià)，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在“金(jīn)融(róng)圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计(jì)开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通(tōng)过其(qí)渠(qú)道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平台上仅可(kě)查(chá)询商业银行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的银(yín)行(xíng)中(zhōng)，有22家(jiā)开设(shè)了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展(zhǎn)了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相(xiāng)比，证券公司个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的规(guī)模相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比拼，但券商发(fā)力(lì)个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在(zài)推广个人(rén)养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前(qián)表示，其个人养老金业务从引导客户形成科(kē)学养老(lǎo)理财观(guān)念的(de)长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客(kè)户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再到组合(hé)配置(zhì)的全周期专业资(zī)配服务和(hé)一站式的产(chǎn)品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦推出个人养老(lǎo)金投(tóu)资一站式解决方(fāng)案“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账户管(guǎn)理、资产配置(zhì)、服(fú)务陪伴于(yú)一(yī)体的个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资综合(hé)服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并全(quán)方位(wèi)服(fú)务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金(jīn)业务的解决方(fāng)案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证券基(jī)于对个人养老金目标客(kè)群的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中(zhōng)型(xíng)企业(yè)作为个(gè)人养老金客户拓展的(de)重点方向，制(zhì)定了“上海深度(dù)、全国(guó)广度”的(de)推广计(jì)划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开(kāi)展走进企业推(tuī)广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理业务路(lù)上花(huā)费的时间，提(tí)高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期(qī)组织了超过100场的个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个人(rén)养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的收益率和回(huí)撤情况、产品能否真(zhēn)正满足(zú)养老诉求等问题，持续成(chéng)为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让(ràng)客户(hù)体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核心方向之(zhī)一。通(tōng)过不(bù)断完善客户服务体系(xì)，满足客户(hù)多层次金融需(xū)求，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方(fāng)面，会根据国(guó)家政策(cè)选择(zé)社(shè)保关系在先行城(chéng)市（地区(qū)）、能(néng)享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户会随着试点扩大和客(kè)户(hù)画像的覆盖进行(xíng)后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可重点关注企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特(tè)别是(shì)大中型城市具有一(yī)定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税(shuì)抵(dǐ)扣的优(yōu)势(shì)，具备一(yī)定投资意识(shí)和财务认知；这(zhè)类人群对未(wèi)来退休(xiū)有一(yī)定的(de)规划和想法。

　　同时，由(yóu)于(yú)个人(rén)养老金是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以(yǐ)全市场覆盖。证(zhèng)券公(gōng)司可以通(tōng)过(guò)投研优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪(zōng)了解(jiě)客户的风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡(héng)、积极(jí)等(děng)不同风险类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养(yǎng)老金投资计划。此(cǐ)外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合(hé)净值(zhí)的波动(dòng)，引导客户持续(xù)参与养老金投资，提(tí)升客户养老投资(zī)的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，会针对(duì)不同风险承受能力、不同(tóng)年(nián)龄结构和不(bù)同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要(yào)求的(de)金融机构和金(jīn)融(róng)产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老讲堂(táng)等信息和(hé)交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的(de)养(yǎng)老方案(àn)跟踪(zōng)报告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专家(jiā)”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方(fāng)面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证(zhèng)券公司需(xū)要有长远(yuǎn)眼光，打造增量(liàng)市场，承担起(qǐ)构建养老金第三支柱的(de)重(zhòng)要使命。一个男的长期不碰他老婆是什么原因p>

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进企事(shì)业单(dān)位，通过(guò)上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教育(yù)活动，帮(bāng)助(zhù)客户了(le)解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一站(zhàn)式(shì)个人养老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基(jī)础(chǔ)功能(néng)，提供丰富(fù)的养老资(zī)讯和(hé)实用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户(hù)的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科(kē)技和人工智能技术(shù)，通过数据分析和(hé)算(suàn)法模型，根据客户的风(fēng)险承(chéng)受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合(hé)，并(bìng)提供(gōng)实(shí)时投资组合(hé)跟踪(zōng)和风险管理工具(jù)，帮助客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务(wù)负责(zé)人则(zé)表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智(zhì)能客(kè)户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同(tóng)养老诉求的客户(hù)达成“千人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和(hé)年龄阶(jiē)段(duàn)的(de)客户(hù)提(tí)供专(zhuān)业的、一对一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品(pǐn)能(néng)不能满(mǎn)足真正的(de)养老诉求？这(zhè)些问题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到(dào)，目(mù)前养老目(mù)标(biāo)基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全(quán)市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个人养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较(jiào)好的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰(tài)稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南(nán)方、华夏等旗(qí)下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人(rén)养老产品成败的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人养老金可(kě)投资的4类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)风险收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安(ān)全、有的(de)类(lèi)别(bié)更侧重(zhòng)资产(chǎn)增(zēng)值；但同时，每个(gè)类别很(hěn)难(nán)做到在保证其特点(diǎn)达到的同时(shí)又规避掉该类产品(pǐn)的风险或(huò)缺(quē)陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退休时(shí)点较近的(de)投资者比较合适，性(xìng)价比高(gāo)的(de)中(zhōng)波动(dòng)中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才(cái)退休的(de)投资者也是(shì)可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看(kàn)也能满足(zú)客户养(yǎng)老类(lèi)资(zī)金的保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值效果。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前提(tí)是有一(yī)套完整、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态(tài)适配的(de)产品评价体系，通过该体系的评价(jià)，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公(gōng)正(zhèng)地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好的(de)产品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合基金分为(wèi)目标风(fēng)险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类(lèi)产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产(chǎn)品波(bō)动，带给客户相对稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前(qián)我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)职工养老金替(tì)代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退休后的养老金替代率大于(yú)70％，即可维持退休(xiū)前的生活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的增(zēng)值功能也是一(yī)个重(zhòng)要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用(yòng)需要达(dá)到年龄(líng)等条件，投资资金具(jù)有长期(qī)性(xìng)，可(kě)以(yǐ)达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一定(dìng)高比例资金(jīn)在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的(de)保(bǎo)值增值目标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人也认为，个人(rén)养老金产品具(jù)有一定的(de)普惠金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，需要(yào)关(guān)注老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低相关性的金(jīn)融资产，有助于实现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个(gè)人养老(lǎo)金业务积极(jí)发展的同时(shí)，与渠道网点和(hé)客(kè)户众多(duō)的银行(xíng)等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发展，可以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独(dú)立销售(shòu)机(jī)构(gòu)都可参与(yǔ)到为客户(hù)提供个人养老基金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势互补，严格意(yì)义上说是竞合而(ér)非(fēi)竞(jìng)争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者每家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服(fú)务(wù)好有养老投(tóu)资(zī)需(xū)求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基(jī)础设(shè)施建设，能在服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加(jiā)可为客户(hù)提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划业务(wù)合规(guī)性(xìng)，为(wèi)不同的客户提供基(jī)于客户(hù)需求(qiú)和画像的养老规划方(fāng)案(àn)。”上述负责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责(zé)人提出(chū)，当前(qián)的政策要求下，客(kè)户如果想在券商端参(cān)与个人养老(lǎo)金投资，需(xū)要分别在(zài)银(yín)行端、个税端(duān)进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不(bù)熟悉(xī)业(yè)务流程(chéng)的投资(zī)者(zhě)来(lái)讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求(qiú)，券商暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品，可(kě)供投资(zī)者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来(lái)期待能够(gòu)从政策端进(jìn)一步(bù)简化投资者(zhě)的办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多(duō)样化个人养老金品种的引入和研(yán)发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多(duō)元化(huà)的投资选择。”该负(fù)责(zé)人(rén)称。

　　开(kāi)户热投资(zī)冷

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开(kāi)始，不(bù)少人发(fā)现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去(qù)年底开通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了不(bù)少本来不想开户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的(de)2817万人相比，短短(duǎn)的一(yī)个(gè)月的时间(jiān)里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快(kuài)速(sù)攀升(shēng)，但是(shì)个人(rén)养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业(yè)协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人完成了资(zī)金储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产品的(de)收益率远低(dī)于(yú)预期(qī)，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原(yuán)因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负(fù)责人认(rèn)为，这是(shì)一个专(zhuān)业(yè)活，既需要(yào)了(le)解客户的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要业(yè)务人员(yuán)及其(qí)所在机构(gòu)有比(bǐ)较(jiào)专业且(qiě)综合的服务(wù)能力(lì)。

　　也有部分投资(zī)者认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需(xū)求，还需要结合其他商业(yè)产品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流动性差，难以(yǐ)预防到(dào)退(tuì)休(xiū)前的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富(fù)，但是“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协(xié)会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云在近期(qī)举办(bàn)的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口全球金融论坛(tán)上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基本(běn)养老保险参保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数(shù)占建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局(jú)出(chū)手，率先(xiān)增加养老保险(xiǎn)产品的供给。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据(jù)征求意见稿，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险拟由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选择。据(jù)各家保(bǎo)险公(gōng)司披露的专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计端解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老龄(líng)风险”与其他(tā)投(tóu)资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全(quán)有(yǒu)保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金融产品(pǐn)的设(shè)计(jì)理念，必(bì)须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设(shè)计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的金融工(gōng)具(jù)、做艰难但长期(qī)正确(què)的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出(chū)充分利用资(zī)本(běn)市场具有良好增值能力(lì)资产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发行人（或管理(lǐ)人(rén)）的产品设计能(néng)力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券公司作为财富管理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在(zài)养老功能方面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人(rén)养老(lǎo)业务(wù)负责人建(jiàn)议，参考部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加(jiā)底(dǐ)层(céng)可(kě)投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资(zī)者的可选标的，更好地(dì)分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可(kě)以(yǐ)直接在(zài)开(kāi)户的(de)时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样在开(kāi)户的(de)时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保险公司(sī)可以通过“保单质押贷款”等多种(zhǒng)金融工具来解(jiě)决客户对短期资金的需(xū)求(qiú)。

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)补充(chōng)养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满(mǎn)足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多家券商还发(fā)力个人养(yǎng)老金账户(hù)以外的个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案(àn)，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的(de)流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元(yuán)化、个性化(huà)的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提(tí)供持(chí)续卓越的养老规(guī)划与满足不同养(yǎng)老需求的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计(jì)划”则基于个人养(yǎng)老场景，引入更(gèng)丰(fēng)富的(de)养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖(gài)养老收益性(xìng)资产(chǎn)和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资产配置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务中的(de)企业年金业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金(jīn)综(zōng)合(hé)评价系统。该系(xì)统可(kě)以通(tōng)过客户提供的“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等(děng)数据(jù)，结合(hé)公募基金、股市债市(shì)数据，展示(shì)客(kè)户委托年金组合(hé)的(de)评价结果(guǒ)。此外，也可以利用年金机制间接服(fú)务(wù)背后的(de)企业员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心已为部分省市(shì)提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构(gòu)条(tiáo)线(xiàn)业(yè)务规划为央企与国(guó)企提(tí)供企业年(nián)金(jīn)组(zǔ)合评价等综(zōng)合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁(cái)罗黎明告诉记者(zhě)，公(gōng)司(sī)自主开发建设(shè)部(bù)署的(de)年金综合评价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性(xìng)的综合(hé)金融服务体系均是公司积极(jí)响应国(guó)家养(yǎng)老发展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新(xīn)服务(wù)，体(tǐ)现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹划。

　　一个男的长期不碰他老婆是什么原因“我们高度重视三(sān)大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目(mù)前(qián)公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融服务(wù)体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加(jiā)有温度、有态度(dù)的个(gè)人(rén)养老金融服务(wù)。”罗(luó)黎(lí)明说(shuō)道(dào)。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户开通(tōng)过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户人在(zài)我们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这项制度的(de)普及度(dù)和客户认识程度在不(bù)断提升。”某(mǒu)大型银行的(de)客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向(xiàng)记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户(hù)并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料(liào)向客户进行详细介绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老金制度正式落地，在北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业(yè)务进展情(qíng)况如何？从业人(rén)员(yuán)在具体实操过(guò)程中又遇(yù)到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的(de)群体会(huì)怎样(yàng)理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地(dì)探(tàn)访上海地区几家银行(xíng)网点和(hé)券(quàn)商营(yíng)业部，了(le)解个人(rén)养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社(shè)会(huì)保险公(gōng)共服务(wù)平台数据可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数(shù)量和参与人数方(fāng)面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户(hù)都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两位(wèi)不同年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品的(de)朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的问题“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地区(qū)金融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作以来，她每(měi)年(nián)都将收入(rù)的一部分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄(xù)，有了(le)个人养(yǎng)老金制度后，就分一部(bù)分在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的(de)钱即使存(cún)长(zhǎng)期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且(qiě)放进(jìn)个(gè)人养(yǎng)老金账户是在基本养老保(bǎo)险之(zhī)外多(duō)一(yī)份积(jī)累。

　　而另一位工作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可(kě)以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两(liǎng)种(zhǒng)不同的(de)想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在日(rì)常介绍个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的(de)不同需求和想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就(jiù)不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得(dé)进展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少已经了解个人养老金业务(wù)的民众(zhòng)仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人开(kāi)通了个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但(dàn)完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一(yī)些客户开了户但没存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后(hòu)如(rú)果(guǒ)要大笔(bǐ)用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认为在(zài)个人养老金产品并非专门(mén)设计且收益优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买的(de)养老储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使不通过(guò)个人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且收益(yì)差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人养老金业务(wù)过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只支持代销(xiāo)公募(mù)基金(jīn)，无法代(dài)销(xiāo)存(cún)款、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记(jì)者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活和(hé)经济状(zhuàng)况才是更(gèng)重要(yào)的。

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