今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一(yī)波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成(c绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思héng)管理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大(dà)港股(gǔ)分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元(yuán)金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股份(fèn)、中国(guó)南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注(zhù)意(yì)的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年(nián)持有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中(zh绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思ōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过(guò)去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋(fù)能各个行业的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑(chēng)港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增(zēng)长，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释放和四季(jì)度(dù)集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过自下(xià)而上的(de)方(fāng)式生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流(liú)动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的(de)机(jī)会：由于(yú)中国(guó)经济修复有望成为(绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思wèi)全(quán)球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的(de)行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能(néng)源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的(de)机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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