金融界5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的(de)人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体(t甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女ǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落(luò)。从(cóng)结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是因为一季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在(zài)二(èr)季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财(cái)产(chǎn)品承接(jiē)。因此居(jū甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女)民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许(xǔ)反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时(shí)收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端在前期(qī)购房需(xū)求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端(duān)新增信贷(dài)量会(huì)持续维持在低位。

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