金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白糖(táng)期货(huò)正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻(kè)。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖(táng)主力合(hé)约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖(táng)价可能(néng)会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市r: #ff0000; line-height: 24px;'>吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出(chū)答案(àn)。

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