今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系(xì)列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科技(jì)领(lǐng)域、能源产业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上市公司实现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票(piào)认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份(fèn)额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主题基(jī)金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报(bào)的(de)中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等各(gè)大公募(mù)巨(jù)头都有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还各申报了(le)主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体(tǐ)系对于资(zī)本市(shì)场的(de)价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战略发(家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内fā)展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的(de)估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国(guó)新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题(tí)上市公(gōng)司(sī)证(zhèng)券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低的估值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的(de)盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)日基(jī)本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司(sī)都由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲基金经理(lǐ家长意见怎么写最简单家长评语20字，家长意见怎么写最简单 家长评语20字以内)。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报(bào)ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值(zhí)优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有望迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构的(de)对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分(fēn)券(quàn)商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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