金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融(róng)数(shù)据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明(míng)显(xiǎn)回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为(wèi)一季度透支了部(bù)分银(yín)行(xíng)信贷额度(dù)和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为(wèi)大冤种什么意思，大冤种是骂人吗减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存款减大冤种什么意思，大冤种是骂人吗少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存(cún)款(kuǎn)的流出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人民币(bì)存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映(yìng)了企业(yè)经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民存款(kuǎn)减少的(de)时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更可能(néng)去(qù)向表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结(jié)构(gòu)特征依然(rán)明显。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分，居民端中长大冤种什么意思，大冤种是骂人吗期(qī)信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映(yìng)了(le)居民端在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低(dī)位。

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