申万一级的半导(dǎo)体行业涵盖消费电子、元件等6个二级子行业，其中(zhōng)市值权(quán)重最大的是半导(dǎo)体行业，该行业涵盖132家上市(shì)公司。作为(wèi)国家芯片战略发展的重点领域，半(bàn)导体行业具备研发技术壁垒、产(chǎn)品(pǐn)国产替代化、未(wèi)来前景广阔等特点，也因此成为A股市场有影(yǐng)响力(lì)的科技板块。截(jié)至5月10日，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业总市值达到3.19万亿(yì)元，中芯国际(jì)、韦(wéi)尔股份等(děng)5家(jiā)企业市(shì)值在1000亿元以(yǐ)上，行(xíng)业沪深(shēn)300企业数量达到(dào)16家，无(wú)论是头(tóu)部(bù)千亿(yì)企业(yè)数量还是沪深300企(qǐ)业(yè)数量，均位(wèi)居科技类行业前列。

　　金融界(jiè)上市公司研究院(yuàn)发现，半导体行(xíng)业自(zì)2018年以(yǐ)来经(jīng)过4年快速(sù)发展(zhǎn)，市场规模不断扩大，毛(máo)利(lì)率(lǜ)稳步提升(shēng)，自主(zhǔ)研发的环境下，上市公司科技含(hán)量越(yuè)来越高。但与此(cǐ)同(tóng)时，多数上市公(gōng)司业绩高光时(shí)刻在2021年(nián)，行业面临短(duǎn)期库存(cún)调(diào)整、需求萎缩、芯片基数卡脖子等因素制约，2022年多数(shù)上市公(gōng)司业(yè)绩增(zēng)速放缓，毛利率下(xià)滑，伴随库存风(fēng)险(xiǎn)加大。

　　行业(yè)营收规模创(chuàng)新(xīn)高，三方面(miàn)因素(sù)致前5企业市占率下滑

　　半导体(tǐ)行业的132家(jiā)公司，2018年(nián)实现营业收入1671.87亿元，2022年增(zēng)长至4552.37亿元，复合增(zēng)长率为(wèi)22.18％。其中，2022年营收同比增长(zhǎng)12.45％。

　　营收体量来看(kàn)，主营业(yè)务(wù)为半导体IDM、光学模组(zǔ)、通(tōng)讯(xùn)产品集(jí)成的闻泰科技(jì)，从2019至2022年(nián)连续4年营收居行业首位(wèi)，2022年实现营收580.79亿元，同(tóng)比增长10.15％。

　　闻泰科技(jì)营收(shōu)稳(wěn)步增长，但半导体行业上(shàng)市(shì)公司(sī)的营(yíng)收集中度(dù)却在下滑。选取(qǔ)2018至2022历年营收排名前5的(de)企业(yè)，2018年长(zhǎng)电科(kē)技、中芯国际5家企业实现营收(shōu)1671.87亿元，占行业(yè)营收总值的46.99％，至2022年前5大(dà)企(qǐ)业(yè)营收占(zhàn)比下滑至38.81％。

　　表1：2018至2022年(nián)历(lì)年营业收入(rù)居前5的企业

　　制表：金融界上市公司研究院；数据来源(yuán)：巨灵财经

　　至于前5半导体公司营收占比下滑，或主要(yào)由三(sān)方面因素导致。一(yī)是如韦(wéi)尔股份、闻泰科技等头部企业营收增速(sù)放缓，低于行业平(píng)均(jūn)增速。二是江波龙、格(gé)科微、海光信息等营收体量居前的企(qǐ)业不(bù)断上市，并在资本助(zhù)力之下营(yíng)收快速增长。三是当半导体行业处于国产替代化、自主研发(fā)背景下的高成长阶段时，整个市场欣欣向荣，企业营收高速增长，使得集中(zhōng)度分散。

　　行业归母净利润(rùn)下滑13.67％，利润正(zhèng)增长企业占(zhàn)比不(bù)足五(wǔ)成(chéng)

　　相比(bǐ)营(yíng)收，半导体行业的(de)归母净(jìng)利润增(zēng)速更快，从2018年的43.25亿元(yuán)增长至(zhì)2021年(nián)的657.87亿元，达到(dào)14倍。但受到电子产(chǎn)品全(quán)球销量增速(sù)放(fàng)缓、芯(xīn)片库存高位等因素影响，2022年行业整(zhěng)体净利润567.91亿元，同比(bǐ)下(xià)滑13.67％，高位出现调(diào)整(zhěng)。

　　具体公司来看，归母(mǔ)净利润(rùn)正增长企业达到(dào)63家(jiā)，占比为47.73％。12家企业从(cóng)盈利(lì)转为亏损，25家企业(yè)净利(lì)润腰斩（下跌幅度50％至100％之间）。同时(shí)，也有18家企业净利润增速(sù)在100％以上，12家企业(yè)增速(sù)在50％至100％之(zhī)间(jiān)。

　　图(tú)1：2022年半(bàn)导体企业(yè)归(guī)母净利(lì)润增速(sù)区间(jiān)

　　制图(tú)：金(jīn)融界上市公(gōng)司研究(jiū)院；数据来源：巨灵财经

　　2022年增速优异的企业来看，芯(xīn)原股份涵盖(gài)芯(xīn)片设计(jì)、半导体IP授权等(děng)业务矩阵，受(shòu)益(yì)于先进的芯片定(dìng)制(zhì)技(jì)术、丰富的IP储(chǔ)备(bèi)以及强(qiáng)大的设计能力，公司得到了相关客户的(de)广泛认可。去年芯原股份(fèn)以455.32％的增速位列半导体行业之首，公司利润从0.13亿元增(zēng)长至0.74亿元(yuán)。

　　芯(xīn)原股份2022年净利(lì)润体量排名行业第92名，其较形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字快增速与低基数效应有关。考虑利润基数，北方华创归母净(jìng)利(lì)润从2021年的10.77亿元(yuán)增长(zhǎng)至23.53亿元，同比增长118.37％，是10亿(yì)利润体量下增速(sù)最快(kuài)的半导体企业(yè)。

　　表2：2022年归母净利润增速居前的10大企业

　　制表：金融界上市公司研究院(yuàn)；数据来(lái)源：巨灵财经

　　存货周转率下降35.79％，库存风险显(xiǎn)现

　　在对(duì)半导体(tǐ)行业经营(yíng)风险分析时，发现存货周转率反映(yìng)了分立器件、半(bàn)导(dǎo)体设备等相关(guān)产品的(de)周转情况，存货(huò)周转率下滑，意味产品流通(tōng)速度变慢，影(yǐng)响企业现金流(liú)能力，对经营造成负面影(yǐng)响。

　　2020至(zhì)2022年132家半(bàn)导体企(qǐ)业的(de)存货周(zhōu)转率中位数分别(bié)是3.14、3.12和2.00，呈现(xiàn)下(xià)行趋势，2022年(nián)降幅更是达到35.79％。值得注意的是(shì)，存货周转率这一经营风险指标反映行业是(shì)否面临库存风险，是(shì)否(fǒu)出现供(gōng)过于求(qiú)的局(jú)面，进而对股价表(biǎo)现有(yǒu)参考意义(yì)。行(xíng)业整体(tǐ)而(ér)言，2021年存货周转(zhuǎn)率(lǜ)中(zhōng)位数(shù)与2020年基本持(chí)平(píng)，该年半(bàn)导体指数上涨38.52％。而2022年(nián)存货周转率(lǜ)中位数和行(xíng)业指数(shù)分(fēn)别(bié)下滑35.79％和37.45％，看出两者相关性较大(dà)。

　　具体(tǐ)来看，2022年半(bàn)导体行业存货周转(zhuǎn)率同比增(zēng)长的(de)13家企(qǐ)业，较(jiào)2021年平均(jūn)同比(bǐ)增长29.84％，该年这些个股平均涨跌幅为-12.06％。而存货(huò)周转率同比下滑的116家企业(yè)，较2021年平均(jūn)同(tóng)比(bǐ)下滑105.67％，该年这些个(gè)股(gǔ)平均涨跌幅(fú)为-17.64％。这一(yī)数据说明(míng)存货质量下滑的企业，股价表现也往往更(gèng)不(bù)理想。

　　其中，瑞芯微、汇顶科(kē)技(jì)等(děng)营收、市值居(jū)中(zhōng)上位置的(de)企业，2022年存(cún)货(huò)周转率均为1.31，较2021年分别下降了(le)2.40和3.25，目前存货(huò)周转率均低于(yú)行业中位水平。而股价上，两股(gǔ)2022年分别下跌49.32％和53.25％，跌幅(fú)在行业中靠前。

　　表(biǎo)3：2022年存货周转(zhuǎn)率(lǜ)表现较差的10大(dà)企业

　　制表(biǎo)：金融界上市(shì)公司研究院；数据来(lái)源：巨灵财经

　　行(xíng)业整体毛(máo)利(lì)率稳步(bù)提升，10家企业毛(máo)利(lì)率60％以上

　　2018至(zhì)2021年，半导体行业上市公司整体毛利(lì)率呈现(xiàn)抬升(shēng)态势，毛(máo)利率中位数从(cóng)32.90％提升(shēng)至2021年的40.46％，与(yǔ)产业技术迭代升级、自主研发等(děng)有很大关系。

　　图2：2018至2022年半导(dǎo)体行业毛利率中位数

　　制图：金融界上市公司(sī)研究院(yuàn)；数据来源：巨灵财经

　　2022年整体毛利率(lǜ)中位数(shù)为38.22％，较2021年下滑(huá)超过2个(gè)百分点(diǎn)，与上(shàng)游硅料等原材料价(jià)格(gé)上涨、电子消费品需求放缓至部分芯(xīn)片元件降价(jià)销售等(děng)因(yīn)素(sù)有(yǒu)关。2022年半导体下滑5个(gè)百分点以上(shàng)企业达到27家，其(qí)中(zhōng)富满(mǎn)微(wēi)2022年毛(máo)利率(lǜ)降(jiàng)至19.35％，下(xià)降了34.62个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，公司在年报中也说明了与这两方(fāng)面原因有关。

　　有10家企(qǐ)业(yè)毛利(lì)率在60％以(yǐ)上，目(mù)前(qián)行业(yè)最高的臻(zhēn)镭科技达到87.88％，毛利率居(jū)前且(qiě)公司经营体量较大的(de)公司(sī)有复旦微电(diàn)（64.67％）和紫光国微（63.80％）。

　　图3：2022年毛(máo)利率居前的10大(dà)企业

　　制图：金(jīn)融界上市公司研究(jiū)院；数据(jù)来源：巨灵(líng)财(cái)经(jīng)

　　超半数(shù)企业研发费用增(zēng)长四成(chéng)，研发占比(bǐ)不(bù)断(duàn)提升

　　在国外(wài)芯片市场卡脖(bó)子、国内(nèi)自主研发上行趋势(shì)的背(bèi)景下，国内半导体企业需(xū)要(yào)不断(duàn)通过研发投入，增加企业竞争力(lì)，进而(ér)对长(zhǎng)久(jiǔ)业(yè)绩改观带来正向促进(jìn)作用。

　　2022年半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)累计研发费用为506.32亿(yì)元，较(jiào)2021年增长(zhǎng)28.78％，研发(fā)费(fèi)用再(zài)创新高。具(jù)体公司(sī)而言，2022年132家企业研发(fā)费(fèi)用(yòng)中位数(shù)为1.62亿(yì)元(yuán)，2021年同期为1.12亿(yì)元，这一(yī)数据(jù)表明2022年半数(shù)企业研发费用同比增(zēng)长(zhǎng)44.55％，增长幅度可(kě)观(guān)。

　　其中，117家（近9成）企业2022年研(yán)发费用同(tóng)比(bǐ)增长，32家企(qǐ)业增长超(chāo)过50％，纳芯微(wēi)、斯普瑞等(děng)4家企业研发费(fèi)用同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长100％以上。

　　增长金额(é)来看，中芯国际、闻泰科技和海光信(xìn)息，2022年研发费用增长(zhǎng)在(zài)6亿元(yuán)以(yǐ)上居前。综合(hé)研发费(fèi)用增长率和增(zēng)长金额，海光信息(xī)、紫光国(guó)微、思瑞浦等企业(yè)比较突出。

　　其(qí)中，紫光(guāng)国(guó)微2022年研(yán)发(fā)费用增长5.79亿元，同比增长(zhǎng)91.52％。公司去(qù)年推出了国内首款支持双模联网的联通(tōng)5GeSIM产(chǎn)品(pǐn)，特种集成(chéng)电路产品进(jìn)入(rù)C919大型(xíng)客机供(gōng)应(yīng)链，“年产2亿件(jiàn)5G通信网络设备用石英谐振器产业化”项(xiàng)目顺利验收。

　　表4：2022年研发费用居前的10大企业

　　制图：金融界上市(shì)公司研究(jiū)院；数据(jù)来源：巨灵财(cái)经

　　从研(yán)发费用占营收(shōu)比重来(lái)看(kàn)，2021年半导(dǎo)体行业的(de)中位数为10.01％，2022年提升至13.18％，表(biǎo)明企(qǐ)业研发意愿(yuàn)增(zēng)强，重视资金投(tóu)入。研发费(fèi)用占比20％以上的企业达到40家，10％至20％的企业(yè)达(dá)到42家。

　　其(qí)中，有32家企业不仅连续(xù)3年(nián)研发费(fèi)用占比在10％以上，2022年研发费用还在3亿元以上(shàng)，可形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字谓既有研发(fā)高占比又有研发(fā)高金(jīn)额(é)。寒武纪-U连(lián)续三年研发费用占比居行业前3,2022年研发费用占比(bǐ)达到208.92％，研(yán)发费用(yòng)支出15.23亿元(yuán)。目前公司思(sī)元370芯片及加速卡在众多(duō)行业领域中的(de)头部公司实现了批(pī)量(liàng)销售(shòu)或达成合作意向。

　　表4：2022年研发费用占比居(jū)前(qián)的10大企业(yè)

　　制图(tú)：金融界上市公司研究院；数据来源：巨灵财经

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字