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云南有哪几个市云南是几线城市沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低(dī)估(gū)值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明的共(gòng)同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初(chū)以(yǐ)来(lái)的(de)大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估值仍处(chù)于历史平(píng)均水(shuǐ)平(píng)附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商股息率显著高于市(shì)场整体，较高(gāo)的分红(hóng)也成(chéng)为其进可攻、退可守(shǒu)的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的(de)持续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)板块修(xiū)复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路(lù)”：在(zài)“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解(jiě)、中(zhōng)俄深化合作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声(shēng)明等，以及后续5月召开在(zài)即的第三届“一(yī)带一路”国际(jì)合作高峰(fēng)论(lùn)坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不(bù)断，板块行情得(dé)到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略(lüè)，相关政策(cè)密集出(chū)台(tái)。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新设(shè)国家数(shù)据局。运营商作(zuò)为“数字经济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)三：景气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人民币(bì)升值的(de)全年宏观主线云南有哪几个市云南是几线城市(xiàn)驱动盈(yíng)利能力修复，带动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业(yè)链作(zuò)为原材料(liào)高(gāo)度依赖海(hǎi)外供(gōng)应、同时(shí)下(xià)游需求(qiú)基本集(jí)中(zhōng)在国(guó)内(nèi)市场(chǎng)的方向(xiàng)之一，将充分受益于人(rén)民币升值的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下游领(lǐng)域需求预(yù)期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复(fù)。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一(yī)路(lù)”和运营商等之外，当(dāng)前(qián)我们建议关(guān)注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国(guó)家重点支持(chí)的战略性产业之一(yī)，近(jìn)年(nián)来经(jīng)历了行(xíng)业调整和产(chǎn)能(néng)过剩(shèng)的困(kùn)境，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方(fāng)面(miàn)，随着全(quán)球航运市场需求(qiú)正在增长，带(dài)来包括化学品船与成品油轮船的(de)订(dìng)单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方面，国企改(gǎi)革(gé)推动(dòng)造船企(qǐ)业重组整合和产能优化之(zhī)下(xià)，国内船(chuán)舶制造业(yè)已在逐步实现结构调(diào)整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一(yī)期间各(gè)项数(shù)据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺(nuò)高分(fēn)红，类(lèi)债(zhài)属性突出。经济增速下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及(jí)确定性较(jiào)高(gāo)。同(tóng)时近几年，高速公路及铁(tiě)路板块(kuài)上市(shì)公司更加(jiā)注重投资人(rén)回(huí)报，多家公司发布股东回(huí)报计划，大幅提(tí)高(gāo)分红比例以及承诺未来几年高分红水平，给投(tóu)资人带来确(què)定(dìng)性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背(bèi)景下(xià)融资需求(qiú)回暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信(xìn)贷需求连续三个(gè)月超预期回(huí)暖(nuǎn)，在(zài)稳增(zēng)长和扩投资的政(zhèng)策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板块(kuài)，当(dāng)前银行(xíng)PB估值(zhí)处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的云南有哪几个市云南是几线城市较低(dī)位置，修(xiū)复(fù)空(kōng)间较大。