一度被称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局(jú)，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者(zhě)逐渐认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资(zī)热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资本市(shì)场正在(zài)经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人(rén)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)高市(shì)场交易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务(wù)同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力(lì)，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越来(lái)越受到(dào)个人投资(zī)者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民(mín)转化而来，这些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大(dà)概(gài)率更(gèng)高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上(shàng)市(shì)的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时间成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投资机会(huì)后(hòu)，更(gèng)倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风(fēng)向(xiàng)标”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回(huí)落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人(rén)投资者在行业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人(rén)认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合(hé)配置中的(de)一个(gè)重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上(shàng)涨空间又(yòu)大(dà)，风(fēng)险偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人(rén)投资(zī)者入市规(guī)模激(jī)增，而在(zài)经历(lì)了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热(rè)点轮(lún)动较快，新的(de)投资(zī)领域带来了(le)大量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐步获得个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越(yuè)深(shēn)入，近(jìn)几年可以看到(dào)更多投资者(zhě)会基于大(dà)势(shì)选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药(yào)等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易(yì)的参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是更多(duō)选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波动(dòng)也更(gèng)小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到(dào)市场消息(xī)的影响，这对于我们基(jī)金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出(chū)了(le)更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能(néng)会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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