钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传(chuán)艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后(hòu)再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的是市(shì)场对(duì)传艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科技如何撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的(de)投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如(rú)何(hé)消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代(dài)，钠(nà)离(lí)子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密(mì)度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技(jì)术完(wán)成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一(yī)重(zhòng)回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代(dài)推出(chū)第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公(gōng)司迫不(bù)及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师(shī)和个人投(tóu)资(zī)者披露跨(kuà)界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投(tóu)产，二(èr)期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司(sī)股价也往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半年的时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀(xiān)大风浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话会(huì)并在《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式通过《关(guān)于(yú)对深(shēn)圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事(shì)长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震秘(mì)许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报(bào)批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此前(qián)对交(jiāo)易(yì)所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及(jí)设备成本约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技规划的(de)钠(nà)电产(chǎn)能(néng)远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已(yǐ)经开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述(shù)的(de)54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零(líng)组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输(shū)入类设(shè)备(bèi)及通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子、计算(suàn)机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩(kuò)大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年(nián)公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润(rùn)增(zēng)长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用(yòng)额度(dù)10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有(yǒu)资金(jīn)的(de)“捉(zhuō)襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给(gěi)深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行(xíng)贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业银行等组成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项目。根据最(zuì)新的(de)调研记录，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对(duì)象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资(zī)不(bù)超(chāo)过30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目(mù)只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖(lài)融(róng)资(zī)。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的(de)项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公司(sī)营(yíng)收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的(de)股价(jià)显示(shì)，市(shì)场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产(chǎn)能如何消化(huà)的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大(dà)建(jiàn)产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与(yǔ)巨(jù)头们(men)不相上下(xià)，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速(sù)电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源(yuán)签订项目(mù)合作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速(sù)电动车(chē)及(jí)电(diàn)动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户(hù)的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户签订了(le)销售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送(sòng)样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上(shàng)海钢联新能源事业部(bù)钠(nà)电池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最(zuì)新发(fā)布(bù)数(shù)据(jù)则(zé)称(chēng)，到(dào)2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地(dì)产能大幅(fú)增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场(chǎng)规模(mó)接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有较(jiào)大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批(pī)量应用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市(shì)场(chǎng)的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资(zī)源的供应安全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子(zi)技(jì)术一定要发展，因为它是锂离(lí)子电池(chí)的(de)一(yī)个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设(shè)成本(běn)接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大(dà)幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于(yú)钠电池(chí)。今年(nián)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离子电池(chí)正、负(fù)极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池的成本(běn)优(yōu)势就依然存在，并且随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的(de)降本(běn)空间有望进一步(bù)打开(kāi)，该(gāi)成本临界点(diǎn)仍(réng)有进(jìn)一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差(chà)距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电(diàn)池的(de)企(qǐ)业都言(yán)锂价下跌无碍钠(nà)电池商业(yè)化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电(diàn)池(chí)利润率下降或(huò)也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池定价主要(yào)根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化之外(wài)，市(shì)场(chǎng)还(hái)担(dān)忧传艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过(guò)往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月(yuè)公(gōng)司(sī)就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再(zài)将(jiāng)该项目的实施地(dì)点(diǎn)变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺(yì)科(kē)技变为全资子(zi)公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资(zī)金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其(qí)中的(de)4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用于(yú)投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益与预计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售(shòu)收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方(fāng)案，年(nián)产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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