一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国内(nèi)资本(běn)市场正在(zài)经历(lì)股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分(fēn)散风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日(rì)，今年(nián)新成(chéng)立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人(rén)投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资(zī)者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占(zhàn)比的(de)大(dà)幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环(huán)境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个(gè)人投资(zī)者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的(de)把控较严格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现明显的(de)震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业或主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份(fèn)额也是在(zài)增长的，这一数据(jù)更代表了机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在(zài)发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉(chén)调(diào)研的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会(huì)将较(jiào)为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了(le)资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充(chōng)道，由(yóu)于近(jìn)年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会(huì)，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩纷呈(chéng)，机会(huì)又(yòu)多(duō)上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市(shì)规模激增，而在(zài)经历了(le)多(duō)种行情风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运(yùn)作透明度较高(gāo)，因而逐步获(huò)得个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来(lái)越深入，近几(jǐ)年(nián)可以看到更多投资者会基于大(dà)势选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于(yú)股民转为基民，为(wèi)投资(zī)者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)脱销什么意思啊，什么叫做脱销示，ETF的(de)个人(rén)投资者大都(dōu)由(yóu)股民转化而来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑(huá)风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易的(de)参(cān)与感，于(yú)是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投(tóu)资(zī)上可(kě)能(néng)交易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对于脱销什么意思啊，什么叫做脱销我们基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的持续(xù)运营和投(tóu)资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占(zhàn)比可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称(chēng)。

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