财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一(yī)是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车(chē)需求预(yù)期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费者(zhě)对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降价幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导trong>。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂商清库(kù)存工作或(huò)到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排产预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的(de)业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍(réng)难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以(yǐ)及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然(rán)存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材(cái)料(liào)短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的(de)合(hé)理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期(qī)对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳(tàn)酸幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初的(de)市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价(jià)权。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更(gèng)为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池(chí)，再到(dào)下(xià)游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàn幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导g)游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但(dàn)是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的(de)新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用(yòng)20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损(sǔn)。